Por dentro do stop loss e stop gain

julho 23, 2010 | 1 Comentário

Por: Conrado Navarro

Os termos técnicos em inglês são muito comuns no dia-a-dia dos grandes investidores. Agora, com a grande popularidade da Bolsa, termos assim passam a integrar também o vocabulário dos pequenos e médios investidores. Ordens de compra e venda mais sofisticadas, com o uso de stops, são apenas algumas das novidades oferecidas pelos home brokers nacionais.

Ordens de stop tem tudo a ver com segurança e comodidade, ainda que esses termos não sejam exatamente sinônimos de operações na Bolsa. Quando compramos um ativo negociado via pregão, seja ele eletrônico ou não, devemos determinar um nível aceitável de volatilidade para seus preços. É o nível de exposição ao risco ou de aversão a ele que muda de investidor para investidor. Nem todo mundo leva em conta esses aspectos..

Vejamos alguns exemplos em que podemos aplicar as ordens de stop loss e stop gain de forma inteligente:

Exemplo 1: você compra a ação da empresa XPTO por R$100,00. Então, define que aceita perder no máximo 10% nesse papel. Assim, irá vendê-la imediatamente quando o valor no pregão for R$90,00.

Exemplo 2: você compra a mesma ação da empresa XPTO por R$100,00. Agora, você quer determinar um teto de ganho para sua nova aquisição. Assim, define que quer rentabilidade de 25% a partir da data da compra. Quando a ação chegar a R$125,00, você irá vendê-la.

Sem uma ferramenta adicional, você teria de observar as cotações diariamente, minuto a minuto, para verificar se as condições criadas para a venda de seu papel foram atingidas. Já está na hora de se desfazer das ações da XPTO? Como monitorar o preço sem que seja necessário acompanhamento em tempo integral do mercado? A resposta para essas perguntas passa pelas ordens de venda stop loss e stop gain.

Ordem de venda

É simplesmente uma autorização para que sua corretora realize a venda, em seu nome, de um determinado ativo. Você estipula alguns parâmetros (por exemplo: preço-limite e quantidade a ser vendida) e quando – e se – eles forem atingidos, a venda do papel ocorre automaticamente. Se houver alguém interessado em comprá-lo, nos mesmos requisitos de sua venda, o negócio acontece. Você pode estar no trabalho, em casa ou viajando, isso não importa.

A ordem de venda pode ter validade de apenas um dia ou ficar ativa no sistema de negociações (home broker) por um prazo determinado por você. A facilidade oferecida pelas ordens de venda programadas permite que você não precise acompanhar freneticamente o mercado. A ordem de venda colocada no sistema pode ser cancelada a qualquer momento, desde que o negócio ainda não tenha sido fechado.

Stop loss

A palavra loss significa perda. Uma ordem de venda stop loss tem como objetivo evitar perdas. Voltando ao primeiro exemplo, para que suas expectativas sejam atendidas, você só precisa emitir uma ordem de venda stop loss com preço-limite de R$90,00. O prazo de validade e o status dessa ordem, como mencionado anteriormente, também são controlados e(ou) alterados por você.

Stop gain

A palavra gain significa ganhar. Uma ordem de venda stop gain tem como objetivo permitir que suas metas de ganho sejam quantificadas e gerenciadas. Voltando ao segundo exemplo, basta que você emita uma ordem de venda stop gain com preço-alvo de R$125,00, para que suas expectativas de ganho sejam coordenadas pelo próprio sistema, permitindo que você viaje tranquilo. O prazo de validade e o status são coordenados como na ordem de stop loss.

Mas não é só isso…

Está tudo muito fácil até aqui. E faço questão de complicar um pouco o cenário dos exemplos, incrementando-os com uma pitada de realidade. Até aqui, você comprou a ação da empresa XPTO a R$100,00, definiu que aceita perder 10% e que ganhando 25% já pode se desfazer do ativo. Ótimo. Entretanto, o mercado se mexe, o que é a verdadeira graça dos investimentos em ações. Isso significa, dentre outras coisas, que o preço-limite (perda) e o preço-alvo (ganho) devem sofrer constantes atualizações.

Pense no seguinte: não seria inteligente definir que você aceita perder 10% comparados ao valor mais alto que o papel atingir em suas mãos? Se você comprou a R$100,00 e depois de um mês o papel passou a valer R$110,00, qual deve ser o preço-limite da ordem de stop loss? Continua nos R$90,00 ou será que você prefere R$99,00? Repare que os 10% de aversão ao risco continuam válidos, mas agora levam em conta a maior cotação do ativo enquanto estiver em suas mãos.

Lembre-se de que o verdadeiro objetivo das ordens de controle é acostumá-lo às pequenas perdas, evitando as grandes (Max Gunther diz isso em seu livro Os Axiomas de Zurique). Quanto você aceita perder? Por quanto tempo? Essas são perguntas que só você pode responder. Em outras palavras, isso significa que sua estratégia de investimentos e aversão ao risco deve:

a) evitar exposição desnecessária;

b) vislumbrar e trabalhar com ganhos realistas;

c) gerenciar perdas e ganhos de forma eficiente.

Ferramentas como as que vimos hoje são essenciais para que sua estratégia permaneça ativa, mas sob controle e de forma gerenciada. Antes de levar adiante o desejo de incrementar seu controle, assegure-se de que sua corretora ou home broker oferecem esses diferenciais, já que nem todos dispõem da ferramenta de emissão de ordens de stop e(ou) ordens de venda com percentual.

* Conrado Navarro é consultor de finanças pessoais e investimentos. Com formação técnica e MBA executivo pela UNIFEI, ministra palestras, minicursos e workshops para empresas, comunidades e estudantes em toda região Sudeste. É sócio-fundador do Dinheirama, onde mantém artigos, opiniões e grande parte de seu trabalho disponível de forma gratuita.

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* Fonte: Revista InvestMais

* Publicação original: 01/06/2008

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