Trader Profissional Sócio-Fundador da Leandro&Stormer “É preciso desenvolver um grau maior de autoconhecimento para dominar o mecanismo de formação do medo ou o processo de estímulo e recompensa que pode mudar os objetivos buscados no mercado” “A grande vantagem da Análise Técnica é a sua universalidade. Eu posso aplicar as mesmas técnicas em qualquer mercado do mundo, desde que esse mercado tenha liquidez e seja livremente negociado” “O mercado está em correção de longo prazo. Tivemos cinco anos e meio de alta e desde 2008 estamos em correção. Não há sinal por enquanto de retomada do movimento ascendente e pelo ciclo histórico há a possibilidade de permanecer em correção até o final de 2012”

Por: Fernando Biondi | 29 de maio de 2011

Há investidores e traders. Aqueles que investem objetivando prazos operacionais mais extensos, tornando-se sócios das empresas, na expectativa da valorização das suas ações ao longo do tempo, e os especuladores de mercado, conhecidos como traders, que buscam operar as tendências curtas e lucrar com a constante volatilidade do mercado. Ou seja, ao trader importa menos os fundamentos da empresa e mais a direção dos preços dos papéis.

A Análise Técnica tornou-se popular especialmente por atender ao grupo de pessoas que operam visando o curtíssimo e curto prazo, em razão da praticidade das avaliações para definir padrões dos movimentos dos preços a partir da utilização de gráficos e indicadores. A Leandro&Stormer, soube capitular milhares de interessados em operar no mercado de capitais fazendo uso das operações de curtíssimo e curto prazo utilizando-se da AT, centrando a maior parte dos seus serviços oferecidos para qualificar e melhor direcionar as decisões de iniciantes e profissionais quanto as suas estratégias e definições do melhor momento para a compra e venda de ações e derivativos.

Formado em Engenharia Mecânica pela UFRGS, Leandro Ruschel, fundador da Leandro&Stormer, atua no mercado há mais de dez anos, e hoje a sua empresa conta com mais de setenta mil membros cadastrados, sendo um dos traders mais conhecidos e conceituados do país. Foi colunista da InfoMoney, onde publicou vários artigos com temas correlacionados com a sua atual área de atuação e regularmente, juntamente com a sua equipe, ministra cursos sobre análise técnica por todo o país.

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No Brasil é crescente o número de pessoas que ingressam no mercado de capitais com o intuito de realizarem operações curtas, em busca de lucros rápidos. Como o Sr. avalia esta concepção de operar, objetivando períodos curtos, como day trade, swing trade e position trade?

É uma possibilidade que o mercado oferece e de fato pode ser muito lucrativo operar dessa forma, desde que o trader esteja preparado para fazer tais operações. Operar o mercado é bem diferente de investir no mercado e requer o entendimento da dinâmica dos preços. Tal dinâmica pode ser compreendida pela Análise Técnica. Além disso, é necessário desenvolver uma estratégia que defina os pontos de entrada e saída do mercado além do quanto será arriscado em cada operação. Infelizmente não é dessa forma que a maioria dos traders inicia suas operações. Muitos enxergam na bolsa uma forma rápida e fácil de ganhar dinheiro. Quem tratar a bolsa de valores dessa forma vai acabar perdendo no final das contas. Às vezes o mercado oferece esse tipo de ganho em fortes tendências de alta, quando qualquer um comprando qualquer coisa ganha dinheiro. Mas quando o mercado vira, o sujeito que ganhou pela sorte de estar dentro de um mercado de alta acaba devolvendo tudo ou mais.

O que é necessário para a boa formação de um Trader e quanto tempo o Sr. estima para que o mesmo se torne um profissional qualificado?

Para ser um bom trader é necessário entender que existem duas realidades diferentes no mercado: a realidade do investimento e a realidade da especulação. O investidor busca ativos de valor, quer ser sócio de uma empresa porque confia nos seus gestores, no seu negócio e acredita que será premiado com uma correta distribuição de lucros entre os controladores e os minoritários. O investidor vai buscar informações nos balanços e no cenário econômico com foco no longo prazo. Ele busca ativos que estão “baratos” e quer transformar esses ativos em patrimônio. O especulador não liga para esses aspectos. Ele quer comprar barato e vender caro, ou vender caro e recomprar barato, nada mais. Para fazer isso de maneira bem sucedida ele deve seguir uma lógica totalmente diferente do investidor e focar no movimento dos preços. O que importa é identificar o padrão de movimentação e explorá-lo. Esse é o ponto de partida para o trader. Dominar essas técnicas leva algum tempo. Como em qualquer outra profissão, não é possível aprender isso de um dia para o outro. Depende do talento e do perfil de cada um. Já vi pessoas operarem muito bem após seis meses de mercado, enquanto outras nunca conseguirão, porque não tem o perfil adequado. Mas sem muita dedicação e disciplina é impossível alcançar a consistência de resultado.

Quais são as características necessárias para se tornar um Trader vencedor?

A principal característica é o controle emocional. Para ganhar no mercado é necessário fazer exatamente o contrário do que o nosso instinto de sobrevivência diz e isso não é algo fácil de ser feito. É comprar quando todos estão com medo e vender quando a massa está eufórica. Raciocínio lógico, facilidade com números, organização, paciência, perseverança e disciplina são outras características importantes.

E o que pode ser feito para que o trader tenha melhor controle emocional, possibilitando-o combater ou atenuar essas agitações psicológicas?

É preciso desenvolver um grau maior de autoconhecimento para dominar o mecanismo de formação do medo ou o processo de estímulo e recompensa que pode mudar os objetivos buscados no mercado. O sujeito que está com medo passará a operar para evitar a dor, o que criará um ciclo de auto-engano para diminuir o stress, levando a mais prejuízos. Aquele que opera pela adrenalina gerada por essa atividade também terá dificuldades.

Outro ponto importante é desviar o foco do resultado financeiro. O foco deve estar em produzir a melhor estratégia. Fazer a melhor entrada e a melhor saída. Se o trader conseguir fazer isso, a pressão emocional diminui automaticamente.

Por último, devemos questionar as crenças que envolvem o dinheiro e o sucesso. Muitas pessoas sofrem influências culturais negativas ao longo da vida e acabam criando crenças contrárias à riqueza. Pior, muitas vezes essas crenças são inconscientes. Por exemplo, existe um preconceito muito grande com o especulador, totalmente injusto. Mas se o trader de fato acreditar que especular no mercado é algo errado, ele vai criar uma forma de se boicotar. Então é um dos pontos que precisa ser trabalhado, mudar essa crença que quase todos têm. O especulador é o sujeito que arrisca o seu capital com objetivo do lucro. É ele que movimenta toda a estrutura econômica responsável pela evolução humana. Na maior parte das vezes ele arrisca e perde! Como então pode haver esse ranço contra o especulador? Quando há uma tendência de alta no mercado, ninguém reclama dos especuladores, mas quando há uma queda, a culpa é de quem? Do especulador. Esse é só um exemplo de como um trader pode ter na sua estrutura mental crenças contrárias ao lucro e nem se dar conta disso.

Análises Técnica e Análise Fundamentalista. Quais os prós e os contras de cada uma dessas escolas?

A grande vantagem da Análise Técnica é a sua universalidade. Eu posso aplicar as mesmas técnicas em qualquer mercado do mundo, desde que esse mercado tenha liquidez e seja livremente negociado. Pode ser uma ação no Brasil ou o mercado futuro de batata na Polônia. Se tiver gráfico, posso operar! A desvantagem está na quantidade de ferramentas e na subjetividade de algumas delas, o que permite a um analista enxergar aquilo que ele quer ver. Já a Análise Fundamentalista permite que o investidor entenda o que está por trás do preço da ação, se a empresa tem um bom negócio ou não. A grande desvantagem da AF é a falta de exatidão dos dados divulgados pelas empresas. Vimos recentemente o que aconteceu com o Banco Panamericano. Como fazer uma boa análise fundamentalista se houve uma fraude e os dados estavam errados? A AT indicava tendência de baixa nos preços bem antes do escândalo vir à tona…

Como definir as ferramentas, geralmente disponíveis nos softwares gráficos, para melhor balizar as tendências dos preços nos gráficos?

Menos é mais. É preciso entender o que cada ferramenta representa. Com a popularização da Análise Técnica, qualquer um pode ter acesso a um gráfico na web e ler sobre as maravilhas de uma estratégia baseada no rompimento da linha x com a linha y. Não é tão simples assim.

Eu uso um gráfico de candles com volume, médias móveis de 21, 50 e 200 (períodos) sobre os preços, Bandas de Bollinger, IFR (Índice de Força Relativa) e as relações de Fibonacci, além da Volatilidade Histórica. Só isso.

O que é mais relevante para a escolha dos papéis indicados para as investidas rápidas?

É importante entender a dinâmica do mercado, seus ciclos de expansão e retração. Basicamente se você interpretar corretamente a tendência do mercado e operar a favor dessa tendência está com 99% da análise feita. Claro que isso não garante que todas as operações gerarão lucros, mas entre acertos e erros você tem maiores chances de ficar com um saldo positivo.

Existe um período durante o pregão mais favorável para posicionamentos, visando a realização de uma operação day trade ou mesmo swing trade?

Eu inicio as minhas operações de swing-trade no final do pregão, pois há uma confirmação do sinal dado pelo movimento de todo o dia. Existe toda uma lógica de movimentação no intraday que deve ser entendida para montar operações de day-trade. Mas nesse caso o furo é mais embaixo, precisaria de algumas páginas aqui para explicar…

Qual o seu perfil como Trader e qual o tipo de operação o Sr. realiza com mais freqüência?

Eu opero principalmente como swing-trader. São operações de dois a dez dias de duração, com objetivo de ganho entre 3% e 12% por operação e risco correspondente. Também faço day-trades em dias de mercado bem direcional.

Em que momentos o Sr. abre e encerra posições, seja atuando na compra ou na venda de ações?

Abro as minhas posições ao final de cada pregão para swing-trade e o encerramento pode ocorrer em qualquer momento, assim que o meu stop-loss ou stop de proteção é atingido.

Como o Sr. trabalha o seu controle de risco?

Tenho um prejuízo máximo por operação, que varia de 0,5% a 2%. Além disso, não coloco mais de 1/3 do meu capital em cada trade. Tenho limites máximos de prejuízo para toda a carteira. Por exemplo, se todas as minhas operações em aberto forem encerradas no stop-loss, não posso perder mais do que 6% do meu capital operacional. Quando chego nesse limite, não posso mais iniciar nenhuma nova operação naquele mês.

Qual a sua avaliação sobre o desempenho atual do Ibovespa e qual a sua expectativa para o índice para os meses restantes de 2011 e o ano de 2012?

O mercado está em correção de longo prazo. Tivemos cinco anos e meio de alta e desde 2008 estamos em correção. Não há sinal por enquanto de retomada do movimento ascendente e pelo ciclo histórico há a possibilidade de permanecer em correção até o final de 2012. Eu veria um sinal de mudança no cenário no caso do mercado romper o seu topo histórico nos 73.920 pontos.

Qual a sua projeção, relativo às tendências, para as ações preferenciais das empresas Petrobras (PETR4) e Vale (VALE5)?

Minha expectativa é de manutenção de pressão vendedora por enquanto. A VALE5 tem uma tendência de alta mais consistente no longo prazo, já a PETR4 desde a capitalização apresenta uma clara tendência de baixa, sem conseguir fazer maiores movimentos positivos. Essa tendência pode mudar, mas no momento tenho gerado lucros operando esses ativos na ponta vendedora.

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Economista e CEO da RICAM Consultoria Empresarial Colunista da Revista Isto É Apresentador do programa Manhattan Connection da Globo News “Existem perspectivas consideravelmente favoráveis para o longo prazo, entretanto deverá haver durante o percurso algumas pedras pelo caminho. Aliás, pedras grandes, e não deve demorar muito” “No mercado, é importante desconfiar do senso comum, que geralmente está errado. Por que as pessoas reagem como manadas e isso têm algumas implicações” “Acho que ficou mais ou menos claro que a troca de comando na Cia. Vale foi em função da posição do governo federal contra o presidente anterior. Vejo isso com grande preocupação, assim como devem estar preocupados os acionistas da empresa”

Por: Fernando Biondi | 01 de maio de 2011

Economista formado pela USP e pós-graduado em administração e finanças internacionais pela ESSEC de Paris, Ricardo Amorim é CEO da RICAM Consultoria empresarial, colunista da revista Isto É e um dos apresentadores do programa Manhattan Connection da Globo News. Com passagens pela Europa, EUA e atualmente com escritório em São Paulo, Amorim trabalha na indústria financeira desde 1992, atuando como consultor financeiro e de investimentos, além de proferir regularmente palestras sobre negócios e economia mundial com abordagens sobre tendências globais e brasileiras. Exerceu cargo na diretoria do banco WestLB nos EUA e como CEO da Concórdia Asset Management no Brasil, dentre outras instituições.

Na entrevista Amorim expõe suas expectativas para o mercado acionário brasileiro para o curto, médio e longo prazo e discorre sobre commodities, investimentos, mercado global e setores da economia brasileira candidatos a promissores para os próximos anos.

Qual a sua expectativa para o mercado acionário brasileiro para o Curto, Médio e Longo Prazo?

O mais provável é que nas próximas semanas o mercado continue a ter o mesmo comportamento que ele teve nos últimos meses, ou seja, ficar andando de lado. Na verdade, faz mais de um ano que o mercado brasileiro anda de lado e acho bastante provável que o curto prazo mantenha desempenho parecido.

No médio prazo, e por médio prazo considero aqui até o final deste ano, eventualmente até o começo de 2012, acredito que o mercado irá cair, porque a crise européia deve piorar, e provavelmente muito. Deve se tornar uma crise global, e na medida em que ela se transforma em crise mundial, acontecerá como no final de 2008, com mercados acionários em baixa, e baixa forte e rápida.

Avaliando o longo prazo, alguns anos à frente, acredito que a tendência será de alta, e provavelmente uma alta muito generosa, em razão de alguns fatores importantes. O primeiro é que cada vez mais a economia mundial é influenciada por países emergentes, em particular Índia, China e Brasil. No ano passado esses países foram os que mais cresceram no mundo. Isso significa que teremos cada vez mais uma demanda maior por matéria-prima. No caso da bolsa brasileira, é grande o peso das empresas produtoras e exportadoras de matéria-prima; o bom desempenho das commodities levará a Bovespa a novos patamares históricos. O segundo fator é que acredito que teremos uma resposta a essa crise que deve se aprofundar nos países ricos ao longo dos próximos trimestres. Teremos como resposta os bancos centrais desses países tendo que estimular as suas economias, disponibilizando ainda mais dinheiro nos mercados. A conseqüência disso será um processo de alta muito forte nos mercados acionários emergentes, e em particular o brasileiro.

Essa resposta nos remete a próxima pergunta: Qual a sua avaliação sobre as commodities, em especial as das empresas com ações negociadas na Bovespa?

Sim, mas como comentei, acho que antes de atingirem níveis de cotações bem mais altos do que os atuais, muito provavelmente veremos as commodities com valores bastante abaixo do que os preços praticados atualmente; isso em razão da crise européia. O que eu diria é que existem perspectivas consideravelmente favoráveis para o longo prazo, entretanto deverá haver durante o percurso algumas pedras pelo caminho. Aliás, pedras grandes, e não deve demorar muito.

Quais os setores da economia brasileira o senhor destacaria como promissores para os próximos anos?

São vários, como por exemplo, os setores dependentes de crédito. Como disse anteriormente, uma das conseqüências desse aprofundamento da crise dos países ricos será a disponibilidade em abundancia de dinheiro. Durante a crise européia, será o contrário. Faltará dinheiro e esses mesmos setores que acredito que serão os melhores para os próximos anos, devem ser os mais afetados durante o momento de crise intensa, assim como ocorreu em 2008. Em particular, o setor mais dependente de crédito pra conseguir efetuar vendas é o imobiliário, além daqueles que tem produtos com valor unitário alto, como os da indústria automotiva. São expectativas ruins para o curto e médio prazo, mas positivas para o longo prazo.

Outro setor, o de commodities e agro-negócio também se benificiará da forte demanda proveniente do mercado global, em especial dos países muito populosos como China e índia. Nesses países, são mais de dois bilhões de pessoas, a grande maioria pobres, e quando começarem a melhorar o nível de vida vão consumir mais alimentos, assim como matéria-prima para a construção de cidades, visto que ainda são dois países rurais, mas já em fase de crescimento econômico.

O terceiro foco que destaco é o de consumo doméstico, em particular o de consumo de massa. Há um processo importante no Brasil de emergência social que deve continuar e, pessoas que antes tinham pouco poder de compra estão aumentando seu poder aquisitivo, em conseqüência, consumirão cada vez mais. Esse processo deverá continuar nos próximos anos.

Como devem proceder as pessoas que não detêm experiência, mas que desejam investir parte dos seus rendimentos?

Existem várias maneiras, uma delas é repassar a tarefa do investimento para um profissional qualificado. É possível também aplicar através de um fundo de investimento ou mesmo a partir das próprias corretoras que realizam análises de mercado e dão recomendações. Essas são formas mais rápidas para aplicar com melhor eficiência.

Outra situação é começar a fazer suas próprias aplicações, de preferência com valores pequenos, para que possa entender que parte dos erros que certamente serão cometidos é natural do processo inicial. Poderá assim melhorar a educação financeira e aprimorar seus métodos de investir, ganhando confiança para novas aplicações ao longo do tempo, e quem sabe, até mesmo de maneira mais significativa e agressiva.

Qual o momento ideal para ingressar no mercado?

É importante desconfiar do senso comum. O que determina os preços de mercado é basicamente a soma das opiniões dos investidores; aprendi, ao longo dos vinte anos trabalhando nesta área, que o senso comum geralmente está errado, por que as pessoas reagem como manadas e isso têm algumas implicações. Uma delas é que normalmente muitos investidores compram ações após as mesmas já terem valorizado consideravelmente. Da mesma maneira, costumam vender depois de que os ativos já desvalorizaram demais. É comum, após fortes altas, que os preços estejam próximos do pico, e quando caíram demais podem estar próximas de uma base para retomar a alta.

Citando um exemplo prático, lembro-me que no final de 2008, o Ibovespa estava em 33.000 pontos, depois de ter caído até valores pouco abaixo dos 30.000 pontos, e fiz recomendações de compra. Disse basicamente que deveria ter um movimento muito forte de alta e poucas pessoas acreditaram na recuperação. Quando a bolsa estava próxima de atingir os 50.000 pontos, ou seja, já havia subido consideravelmente, então muitas pessoas e investidores entraram no mercado.

O que quero dizer com isso, é que quando a maior parte das pessoas estiver com medo, provavelmente esteja surgindo uma boa oportunidade de compra, e quando a maioria dos investidores estiverem eufóricos, então pode ser a hora de ficar preocupado com uma possível reversão da tendência, de um mercado de alta para baixa.

O ouro vem renovando máximas históricas no mercado global e o Dólar perdendo força. Qual a sua expectativa para a trajetória da commodity e da moeda norte-americana?

O ouro deve continuar em elevação nos próximos meses, talvez até mesmo nos próximos anos, em função de ser um ótimo mecanismo de proteção contra incertezas, em particular contra a preocupação de inflação. Os governos dos países ricos devem injetar muito dinheiro no sistema financeiro global, com isso os receios de uma possível alta da inflação devem crescer ao longo dos próximos anos, levando a cotação da commodity a subir mais ainda. Como o ouro está em um processo de alta a quase uma década, e os preços bem mais elevados, certamente ficará num nível de preço tão alto daqui alguns anos, que sofrerá queda abrupta e rápida, após tanta valorização. Mas acho que isso ainda está longe de acontecer, porque o movimento do ouro nos próximos trimestres e poucos anos a frente deve ser de alta.

Quanto ao Dólar, esse processo de queda tem a ver também com a emissão desta moeda pelo banco central dos EUA. Nos últimos três anos o BC americano quadruplicou a quantidade de Dólares. Na base monetária americana, a moeda é um produto como outro qualquer, que responde a lei da oferta e demanda. Se você quadruplica a oferta de um produto, o preço cai; foi exatamente o que ocorreu com o Dólar, que deverá continuar sua trajetória de baixa ao longo dos próximos anos.

Com o agravamento da crise européia, transformando-se numa crise global, e porque o maior mercado de moedas seja o do Dólar, assim como ocorreu em 2008 / 2009, poderá subir muito em um período curto, de alguns meses, e não de anos. Poderá subir rapidamente, para depois voltar a seu movimento de queda. Na realidade, o Dólar está em queda no Brasil e no mundo desde 2002. Essa queda foi temporariamente revertida no final de 2008 e posteriormente voltou a cair. Ou seja, continua em queda até que a crise européia se agrave, então sobe rapidamente e depois volta ao processo de baixa nos próximos anos.

Neste caso de continuidade da queda, há risco do Dólar não permanecer como moeda para lastrear contratos futuros?

Acho difícil. As chances de isso acontecer nos próximos poucos anos são pequenas, mas as possibilidades de ocorrer nas próximas décadas são imensas. Ainda não há uma alternativa viável para substituir o Dólar, principalmente porque os outros países ricos com moedas fortes, como Japão, Inglaterra, Suíça ou mesmo a Europa, tem problemas parecidos com os dos EUA.

Não devemos ver nenhum desses países se fortalecendo, o que faz com que eles não sejam alternativas viáveis, e por outro lado, as moedas dos países emergentes têm se fortalecido, mas não tem ainda moedas com credibilidade suficiente, e nem mesmo mercados fortes o suficiente para receberem o montante de dinheiro que seria necessário, e em vários casos tem dificuldades estruturais de convertibilidade.

O principal candidato a substituir o Dólar é o Yuan Chinês, porém essa moeda, devido a uma série de restrições de fluxos de capitais na China, não tem condição absolutamente nenhuma de exercer esse papel. Vamos caminhar nessa direção, mas será um processo demorado e provavelmente ocorrerá apenas após algumas décadas.

Recentemente houve troca de comando na Companhia Vale, com rumores de interferência do governo federal. Qual a sua opinião sobre o episódio?

Acho que ficou mais ou menos claro que essa troca de comando foi em função da posição do governo federal contra o presidente anterior da Vale (Roger Agnelli). Vejo com grande preocupação, assim como devem estar preocupados os acionistas da empresa.

Se eu estiver certo quanto a intensificação da crise européia, as ações que subiram muito serão as que mais vão sofrer, então acho que, por hora, essa é a maior preocupação. Mas também é preocupante essa intervenção governamental, especialmente para o longo prazo. Pode prejudicar até mesmo na variação dos preços das ações da Petrobras, em razão da ingerência governamental. Mas no curto prazo há outros fatores que podem ter papel mais determinante.

]]> http://www.papodebolsa.com/entrevista/?feed=rss2&p=465 4 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=431 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=431#comments Mon, 28 Jun 2010 07:55:03 +0000 Fernando http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=431

Diretor de Operações da BM&FBOVESPA “Operações cursadas em mercados futuros devem ser muito bem pesquisadas pelos investidores, dado que seus riscos são maiores…” “O processo de educação financeira e formação do conhecimento em mercados de capitais têm sido muito importantes para a BVMF em seus programas de popularização do mercado” “Estamos conduzindo em parceria com a ajuda do departamento de tecnologia da informação e da Chicago Mercantile Exchange o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociação…”

Por: Fernando Biondi | 27 de junho de 2010

O Megabolsa, centro de negociação eletrônico da BM&F BOVESPA apresenta padrão tecnológico similar às maiores   Bolsas de Valores internacionais. Conectado aos brokers das corretoras, oferece o suporte necessário para que investidores e traders possam efetuar seus negócios em velocidade espantosa. Isso em razão das facilidades oferecidas pela internet, motivo maior para que deixasse de existir os pregões viva-voz, aonde centenas de operadores, que no auge chegou a somar mais de 1000 profissionais cadastrados, se amontoavam para efetuarem as negociações.

Percebe-se o tamanho da responsabilidade do André Demarco, profissional responsável pelo departamento de operações da bolsa brasileira que, além da necessidade de buscar aprimoramentos tecnológicos constantes, tem que conviver com os dissabores, porventura o sistema venha travar, situações essas que exigem respostas imediatas para solucionar os problemas. A entrevista foi conduzida de maneira a privilegiar investidores recém ingressados na renda variável, abordando temas pouco comuns aos mesmos, como por exemplo, after market e o mercado de alta freqüência, dentre outros.

Quando o senhor iniciou as atividades na BM&F BOVESPA e quais as suas atribuições nesse período?

Iniciei minhas atividades em dezembro de 1991 e desde 2001 assumi o controle da área de operações. Em 2008 passei ao cargo atual que é Diretor de Operações da BM&FBOVESPA responsável pela administração das quatro plataformas de negociação, abrangendo renda variável, derivativos e futuros e renda fixa pública e corporativa.

Em que consiste o departamento de Operações da BM&F BOVESPA?

O departamento em conjunto com suas quatro gerências tem a responsabilidade de conduzir e aplicar as regras de regulação e auto-regulação em toda a negociação que seja registrada na BM&FBOVESPA.

Que mudanças significativas ocorreram na sua gestão?

O processo de eletronificação se consolidou e a BVMF passou a ser uma Bolsa totalmente eletrônica, sendo a terceira maior Bolsa em valor de mercado.

Que aprimoramentos ou novidades tecnológicas estão em curso ou em fase de estudos?

Estamos conduzindo em parceria com a ajuda do departamento de TI (tecnologia da informação) e da CME (Chicago Mercantile Exchange), nosso parceiro tecnológico, o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociação que substituirá as quatro plataformas atuais. O projeto está dividido, sendo que sua última fase deve ser concluída em 2012.

Qual a finalidade dos leilões que ocorrem na abertura e encerramento de cada pregão, como são realizados e quais os critérios para estabelecer os valores finais?

Todo e qualquer leilão tem como finalidade principal estabelecer o preço para o ativo no qual ele está sendo realizado. Os leilões, por serem realizados em momentos de destaque do dia de negociação, têm por finalidade estabelecer os preços de abertura e de fechamento dos ativos de forma transparente e equitativa.
O critério para estabelecer o preço de um leilão segue os seguintes princípios:
1 – o preço estabelecido será aquele no qual a maior quantidade de ações for negociada;
2 – o preço estabelecido será aquele no qual a menor quantidade de ações deixe de ser atendida; e
3 – o preço estabelecido será aquele que mais se aproximar do último preço negociado do ativo.

Algumas vezes as negociações de determinada ação sofrem paralisações no decorrer do pregão regular. Em que condições os ativos são ‘congelados’, exigindo novo leilão posteriormente?

As condições de interrupção da negociação durante a sessão de negociação do pregão regular estão fundamentadas em três pilares:
Desvio do preço de negociação;
Tamanho do lote de ações a ser negociado; e
Liquidez do ativo que será negociado.

O que é e como funciona o After Marker?

After Market é uma sessão de negociação que acontece após a realização do pregão regular. Podem ser negociados nesta sessão somente ativos no mercado a vista e que façam parte de uma das carteiras teóricas de índices da BVMF e que também tenham sido negociados durante o pregão regular.
Visando não permitir grandes oscilações de preço, a BVMF estabelece que a máxima oscilação de preço durante este horário de negociação é de 2%.

O que é o mercado de alta freqüência? Quais as conseqüências desta tecnologia para o mercado e para o investidor pessoa física que realiza operações visando prazos operacionais menores?

Alta freqüência é um tipo de investidor onde a característica operacional de sua atuação está pautada em várias operações realizadas ao longo do dia de negociação, onde o investidor entra e sai do mercado rapidamente assumindo riscos e aceitando um pequeno spread (diferença de compra e venda) para tomar sua decisão de entrar e sair do mercado.
Para o mercado este tipo de investidor é bastante importante pois assume a figura do tomador de riscos ou especulador do mercado, o que traz resultado imediato e benéfico para todo e qualquer outro tipo de investidor, com aumento da liquidez e a redução dos spreads de compra e venda nas telas dos sistemas eletrônicos de negociação.

Contrato e minicontratos, o que são e quais as providências devem ser tomadas para o investidor pessoa física operar mercado futuro? Essas operações estão disponíveis nas corretoras de valores que disponibilizam as transações de compra e venda das ações oferecidas pela Bovespa?

Operações cursadas em mercados futuros devem ser muito bem pesquisadas pelos investidores, dado que seus riscos são maiores pois os contratos em geral têm prazo de negociação pré estabelecido e também porque em mercados futuros existe o procedimento de ajuste diário, o que aumenta a necessidade ou não de capital por parte do investidor.
A relação de corretoras que atuam em nossos segmentos estão em nosso website. Em geral as corretoras têm atuação simultânea nos segmentos de ações e de futuros.

O que a BM&F BOVESPA faz para melhor orientar o investidor que inicia no mercado?

O processo de educação financeira e formação do conhecimento em mercados de capitais têm sido muito importantes para a BVMF em seus programas de popularização do mercado.

Circuit Breaker, o que é e em que condição é acionado esse sistema?

Processo estabelecido para interrupção da negociação toda vez que a oscilação do índice Bovespa atingir níveis elevados de oscilação negativa comparado ao índice de fechamento do dia anterior. Os níveis de oscilação e de interrupção do mercado são:
- Queda de 10% do índice comparado ao fechamento – interrupção de 30 minutos;
- Queda de 15% do índice comparado ao fechamento – interrupção de 60 minutos; e
- Queda de 20% do índice comparado ao fechamento – interrupção por tempo indeterminado, com negociação mínima quando do retorno da negociação de 30 minutos.

Como o departamento de Operações pode se proteger de situação similar à que aconteceu nos principais índices dos EUA no dia 06 de maio deste ano, quando em poucos minutos ocorreu queda brusca de aproximados 9%?

Na BM&BOVESPA temos o controle da oscilação de preços no sistema de negociação, de tal forma que em caso de movimentação de preços de forma desordenada e rápida, suspendemos a negociação no ativo e realizamos leilão de prazo mínimo de 5 minutos, dando chance ao mercado de fazer a descoberta do preço do ativo antes da conclusão efetiva do negócio.

]]> http://www.papodebolsa.com/entrevista/?feed=rss2&p=431 0 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=386 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=386#comments Thu, 17 Jun 2010 17:20:07 +0000 Fernando http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=386

Analista Técnico da Link Trade Autor do livro Análise Técnica: Teorias, Ferramentas e Estratégias “Numa visão de curtíssimo prazo o estope deve ficar o mais próximo possível do preço corrente enquanto numa visão de longo prazo deve ficar suficientemente afastado do preço corrente para permitir que o mercado trabalhe sem que seja atingido pelas correções de curto prazo ou pelos ruídos externos” “Nesse ambiente de robôs algoritmos e alta freqüência, atualmente são tantos investidores lutando com as mesmas armas que acabam se anulando” “No momento estou em descompasso com as condições atuais do mercado. Vejo números conflitantes…”

Por: Fernando Biondi | 16 de junho de 2010

Noronha iniciou no mercado de renda variável em 1967, tornando-se dos mais conceituados analistas gráficos do Brasil. Consultor e gestor de recursos financeiros, desde 2008 atua como Home Broker da Link Investimentos. Formado em economia é também autor da “Timing“, a primeira revista eletrônica do país, e do livro “Análise Técnica: Teorias, Ferramentas e Estratégias“.

O que o levou a escolher a análise técnica para conduzir suas operações?

Uma sequência de perdas com opções no início de 1984 coincidindo com o conhecimento de Peter Gillinghan, um analista técnico inglês que tinha vindo para o Brasil tentar a sorte e passava os dias assistindo o pregão na sala de clientes da minha corretora. Ele sugeriu que eu lesse o seu livro de cabeceira “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros no Mercado de Ações” de Joseph Granville. Foi amor à primeira vista.

Qual o tipo de operação o senhor realiza com mais freqüência em seus negócios e como costuma definir a estratégia para entrada, saída e controle de risco?

Faço dois tipos de operações. No dia-a-dia, concentro 90% do meu capital bursátil, fazendo “operações de posição”, nas quais busco permanecer o maior tempo possível surfando uma tendência. No outro tipo, em vez de operar opções prefiro colecionar ações com simetrias potencialmente altistas. No primeiro caso, utilizo a simetria e as distâncias entre os suportes e as resistências para definir a estratégia operacional. Normalmente utilizo o fundo anterior como estope para as compras e o topo anterior para estopar as vendas. Em nenhum momento tenho uma exposição de risco superior a 3% do meu patrimônio bursátil. No segundo, não uso estope, apenas guardo na gaveta.

Quais as lições mais relevantes aprendidas em sua vida como operador?

Primeiro e mais importante: Sem disciplina e estope não se vai longe.
Segundo: Evitar tomar decisões operacionais influenciado pela mídia.
Terceiro: Não depender do dinheiro utilizado nas operações para pagar as contas no final do mês. Caso contrário, pressionado emocionalmente, dificilmente conseguirá ser disciplinado.

O senhor diz admirar os trabalhos dos analistas Joseph Granville e Jim Sloman. Qual a contribuição marcante desses profissionais?

O Granville me mostrou como fazer uma leitura correta dos fundamentos técnicos do mercado e, sobretudo, a vê-lo como um Jogo. O Sloman me fez ver o Tabuleiro onde o jogo é jogado e como movimentar-me de forma mais eficiente sobre ele.

Robôs, algoritmos, alta freqüência são termos atuais. As inovações tecnológicas trazem consigo alterações significativas, cobrando novas posturas dos traders diante das operações?

Acho que não. Seria preocupante se elas pudessem afetar as tendências, pois neste caso os mercados poderiam ser manipulados. Nesse ambiente de robôs algoritmos e alta freqüência, atualmente são tantos investidores lutando com as mesmas armas que acabam se anulando. Geralmente são ferramentas que se aproveitam de distorções de curtíssimo prazo sem afetar a direção dos preços. O lado positivo foi que abriram espaço para um novo tipo de profissional “o trader cientista”.

O mercado carece de restrições e mudanças visando coibir o alto poder especulativo, como, por exemplo, restringir ou banir a venda a descoberto?

Um mercado do tamanho do nosso não pode ser manipulado. Alguns investidores mais leigos, por ignorância, acreditam que algumas Fundações ou um pool de grandes bancos possam, em algum momento, se juntar para manipular algum mercado ou ativo. Talvez não saibam que a maioria dessas instituições tem uma grande quantidade de traders competindo entre si pelas melhores perfomances, bem como, contra os bancos concorrentes, todos buscando o melhor retorno para os seus fundos. Não acho que a venda a descoberto deva ser banida. Acho que deve haver regras, mas uma vez estabelecidas as operações devem ser livres.

Quais os erros mais comuns daqueles que operam mercados?

Operar por conta própria sem nenhum conhecimento.
Ficar congelado quando a operação não está evoluindo de acordo com o esperado.
Alavancar no mercado a termo e de opções.

O que é o método “Simetria Sanfonada”?

A Simetria Sanfonada é uma metodologia alternativa de análise gráfica que assume que toda vez que surgir um ponto de retorno, na continuação o desdobramento mais provável é o inverso do que estiver mais próximo à sua esquerda. Em cima dessas trajetórias utiliza os principais níveis de suportes e resistências para avaliar e montar estratégias operacionais.

A análise técnica se mostra eficiente para operar prazos menores que vão do curtíssimo ao curto prazo, e até mesmo o MP. É possível obter sucesso construindo uma carteira de longo prazo utilizando-se apenas deste método?

A análise técnica funciona em qualquer periodicidade. Tanto serve para operar gráficos tic-a-tic como gráficos mensais ou anuais. O que vai mudar são os parâmetros de estope. Numa visão de curtíssimo prazo o estope deve ficar o mais próximo possível do preço corrente enquanto numa visão de longo prazo deve ficar suficientemente afastado do preço corrente para permitir que o mercado trabalhe sem que seja atingido pelas correções de curto prazo ou pelos ruídos externos.

O que é o gráfico Futuro Mensal Perpétuo?

O Gráfico do Índice Mensal Perpétuo foi um caso de “atirar no que vi e acertar no que não vi”. Devido ao Princípio da Confirmação da Teoria de Dow procurei transformar o gráfico do índice futuro que nasce e morre a cada dois meses num gráfico contínuo para poder confrontá-lo com o índice Bovespa à vista visando confirmar ou não eventuais rompimentos.

Com o passar do tempo percebi que em vez de evoluir de modo similar à trajetória do Bovespa desdobrava-se como um oscilador. De tempos em tempos atingia um determinado patamar (faixa vermelha) de onde caía durante um longo período até chegar num patamar inferior (faixa verde) de onde voltava a subir de volta ao patamar anterior. Trocando em miúdos, transformou-se num confiável indicador dos ciclos de alta e baixa de longo prazo.

* Gráfico Futuro Mensal Perpétuo

Como vê o desempenho dos índices Ibovespa e Dow Jones no médio e longo prazo?

No momento estou em descompasso com as condições atuais do mercado. Vejo números conflitantes que me impedem fazer uma avaliação com convicção. Creio que só mesmo com mais algum tempo de desdobramento poderei fazer uma leitura que faça sentido, mas não sei dizer quanto tempo mais será necessário para que tudo entre em harmonia.

O senhor é autor da revista Timing e analista da Link Trade, além de ministrar cursos sobre análise gráfica. Conte-nos sobre suas atividades atuais e o quais os ensinamentos os alunos aprendem em seus cursos?

Minhas atividades atuais consistem de um chat diário das 9:00 às 10:00, da elaboração de análises diárias das ações que compõem o índice Bovespa acompanhadas de monitoramento – estratégias operacionais e movimentação dos estopes – e da edição da revista Timing nos fins de semana. De dois em dois meses dou um curso presencial num fim de semana com a duração de 20 horas alternando entre São Paulo e Rio de janeiro.

Nos meus cursos ensino aos meus alunos uma metodologia operacional muito simples baseada em desdobramentos simétricos associados aos topos e fundos, bem como a disciplina de serem predadores, de não operarem por operar, mas terem a paciência de aguardar pelo lugar certo para dar o bote e sair fora o mais rápido possível quando a operação não estiver evoluindo conforme o esperado.

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Analista e Consultor de Mercado Diretor da Projeção Consultoria Financeira “A análise técnica é útil para ao pequeno investidor, pois possibilita determinar os momentos de compra e venda dos ativos” “Existe hoje um risco sistêmico influenciando o mercado iniciado pela crise sub-prime em 2007… até que algo demonstre que este risco diminuiu as ações com raras exceções irão sentir este efeito negativo” “A maior parte dos instrumentos da análise técnica é inútil no meu ponto de vista e só servem para levar os investidores a operarem alucinadamente”

Por: Fernando Biondi | 08 de junho de 2010

Mestre em economia empresarial o consultor e analista credenciado pela CVM, Ricardo Borges regularmente ministra cursos sobre análise fundamentalista e técnica. Borges presta consultoria para o mercado de ações e derivativos desde 1988. Na entrevista discorre sobre a AT e AF, além de avaliar o delicado momento que atravessam os mercados nos últimos anos.

O que é a Análise Fundamentalista e quais as vantagens de agregar a Análise Técnica às avaliações fundamentalistas?

A Análise Fundamentalista procura estudar a situação macroeconômica mundial e dos países o qual a empresa atua, a situação mercadológica, os resultados passados e presentes dela e todas as informações possíveis que possam afetar os seus resultados futuros e o valor de seus ativos.

A Análise Técnica procura detectar a tendência dos preços das ações da empresa no mercado e sua possível reversão.

Um investidor / especulador é pequeno em relação ao mercado quando a quantidade financeira a ser adquirida ou liquidada é pequena em relação ao volume financeiro diário negociado, mesmo em dias de falta de liquidez.

A análise técnica é útil para ao pequeno investidor, pois possibilita determinar os momentos de compra e venda dos ativos e para confirmar as suas análises ou alertar possíveis informações que possam existir que este não tenha tomado conhecimento.

A análise fundamentalista exige dedicação e pesquisa e não raro o investidor pessoa física encontra dificuldade em realizar estudos utilizando-se da AF. O que seria uma avaliação mínima necessária para projetar o potencial de crescimento de uma empresa, bem como seu valor de mercado?

Primeiro gostaria de frisar que não acredito em fórmulas mágicas e simples ao extremo para se efetuar uma análise mínima do mercado, como os analistas técnicos procuram os trading systems e os fundamentalistas P/L, etc. Acredito que, para um investidor obter sucesso em seus investimentos, ele precisa colocar o seu principal computador para funcionar, que é o seu cérebro. É necessária a inferência humana e uma máquina dificilmente irá substituir adequadamente o cérebro. Ela pode ajudar, não substituir.

O difícil é adquirir o conhecimento e a experiência e para tal terá de ler livros e fazer cursos, ou seja, estudar. Após os conceitos estarem enraizados, basta ler diariamente os jornais econômicos mais importantes como o Valor Econômico ou o Brasil Econômico, que as análises serão automáticas.

Primeiro analista fundamentalista precisa aprender macroeconomia, pois este conhecimento ajudará a definir os riscos sistêmicos, os rumos das principais variáveis que afetarão os resultados de todas as empresas como o crescimento econômico, os juros, o câmbio, as demanda e ofertas agregadas, entre outras. O conhecimento macroeconômico também ajudará a detectar os melhores setores e os piores setores para se investir.

Após esta avaliação, já com os setores escolhidos, o investidor terá de efetuar uma análise setorial para detectar aonde está o lucro do setor, os riscos e as oportunidades e tentar detectar as vantagens competitivas das empresas. Encontradas as melhores empresas, o pequeno investidor pode partir para uma análise técnica ou sendo grande investidor, para uma análise de balanços, dando ênfase aos índices de solvência, de rentabilidade e de mercado. Por último e necessário somente aos Mega investidores, uma avaliação do valor intrínseco da empresa pelo VPL. Pode parecer complicado a quem lê, mas afirmo que depois de algum tempo, as análises serão automáticas ao ler um jornal e ao término desta, tudo estará avaliado. É o que grandes investidores chamam de “feeling”.

Em sua opinião, qual o método eficaz para compor uma carteira de investimentos de longo prazo?

O investidor que deseja comprar ações para o longo prazo deve procurar empresas que tenham pouca dívida, um lucro relativamente estável e seus produtos sejam bem conceituados na visão dos consumidores, ou seja, tenham um diferencial competitivo difícil de ser copiado pelos concorrentes.

Como defender os investimentos de médio e longo prazo nos momentos de fortes correções ou nos ciclos de baixa?

Se o investidor é pequeno, ele pode utilizar a análise técnica para determinar o seu nível de stop loss. Se ele é grande, deve utilizar um pouco de diversificação, setorial inclusive, e a análise técnica no índice para determinar momentos de efetuar o hedge nos mercados futuros, em caso de risco de mercado (sistêmico).

Como definir se uma ação está com valor depreciado, no preço justo ou elevado?

Não gosto de utilizar o termo “preço justo” ou “valor justo”, pois pode levar o investidor leigo ao erro, acreditando que o valor encontrado é o valor que a ação deveria ter. Vou utilizar o termo “valor intrínseco”, pois seria o termo correto já que é o valor encontrado por uma metodologia adotada por um analista e com as premissas que este adotou.

Existem diversos modelos que um analista pode utilizar para determinar o valor intrínseco de uma ação, desde o simples desenvolvido por Gordon e Shapiro até o Valor Presente Líquido (VPL) com opções reais. Quanto mais simples, menos preciso e confiável é.

Eu sugeriria a um investidor grande, a utilização do VPL, sem opções reais e ao pequeno, idem. A diferença é que o pequeno pode projetar fluxos futuros utilizando apenas o lucro líquido ajustado e o grande teria que entrar em mais detalhes.

A utilização do “feeling” para projetar fluxos futuros da empresa somente pode ser utilizada, com moderação, por uma pessoa muito especializada na área de atuação da empresa analisada. Para todas as outras pessoas recomendo a utilização de estatística baseadas nos resultados passados da empresa, que contenha períodos de bonança e de crise. A partir daí, um cálculo estatístico simples pode lhe informar aonde os preços estariam anormalmente baixos ou altos. Tudo isto pode ser feito em uma planilha de Excel de forma fácil.

Leituras dos indicadores, das configurações, dos candles, das ondas de Elliott, do Fibonacci dentre outras. Como utilizar os gráficos a favor da análise eficiente?

A maior parte dos instrumentos da análise técnica é inútil no meu ponto de vista e só servem para levar os investidores a operarem alucinadamente, eu os chamo de “Pedra Filosofal”. Os únicos que ganham com esta situação são as instituições e pessoas ligadas aos serviços de intermediação. Minha dissertação de mestrado inclusive é baseada nestes tipos de sistemas – Trading Systems.

O que eu utilizo e recomendo são os conceitos de Dow de tendência e as contribuições de outros autores posteriores como as linhas de tendências, suporte e resistência, um pouco das Ondas de Elliott e o OBV.

Avaliado pela análise técnica, qual a sua opinião sobre o índice norte americano Dow Jones?

O mercado norte americano vem de um movimento lateral desde o final da década de 90. Teve a crise da internet e o Word Trade Center nos anos de 2000-2003 e do sub-prime em 2007-2008. Ele corrigiu a queda a partir do início de 2009 e agora em maio quebrou a linha de tendência de alta. Logo é esperada uma nova queda para pelo menos até os 9.000 pontos.

Qual a sua expectativa para as principais ações do Ibov?

Existe hoje um risco sistêmico influenciando o mercado iniciado pela crise sub-prime em 2007. Hoje não são apenas os bancos e empresas que estão em uma situação delicada, mas países economicamente relevantes. Portanto, até que algo demonstre que este risco diminuiu as ações com raras exceções irão sentir este efeito negativo.

O Ibovespa vem de um segundo semestre caótico em 2008 e encerramento animador em 2009. O que esperar do índice brasileiro para o próximo semestre e para os próximos anos?

Acredito que apenas a partir do final de outubro ou início de novembro o mercado brasileiro voltará a subir. Para os próximos anos, estou bastante otimista, entretanto deixarei para analisar o mercado e as opções de investimento quando estivermos mais próximos.

O senhor ministra cursos sobre Análise Técnica e Fundamentalista. Como são realizados esses cursos e o que os investidores aprendem de relevante para que possam operar mercado com mais eficiência?

No curso de Análise Fundamentalista, procuro ensinar o que tem de mais importante em análise macroeconômica, baseada na teoria Keynesiana, na análise setorial, utilizando as forças de Porter, análise de balanços e avaliação de empresas, focado sempre nos princípios de Warren Buffett.

O curso de Estratégia Utilizando a Análise Técnica é o que eu considero mais importante, pois é nele que eu passo os principais conceitos estratégicos para um investidor. Procuro ensinar não somente o que eu utilizo da Análise Técnica, mas também estratégia e sistemas de controle de risco como Stop Loss, Diversificação e Hedge. Neste curso ensino a chamada Teoria da Carteira e como o investidor deve avaliar e se proteger dos instrumentos ofertados no mercado.

Quais os serviços oferecidos pelas suas empresas?

A Projeção Consultoria Financeira Ltda. foi fundada em 1992 e presta consultoria financeira a empresas e pessoas físicas. Desde 1998 temos um fórum de discussões bastante ativo onde investidores se encontram diariamente para trocar gratuitamente conhecimento e informações a respeito de investimentos, principalmente no mercado de renda variável.

O Ricardo Borges Financial Training foi fundado em 2000 como uma área do Projecao.com e após 2002 foi separado deste. Hoje o site ricardoborges.com disponibiliza muitos conteúdos gratuitos em vídeo aula, como o curso de introdução ao mercado de ações e o curso de investimento renda fixa pelo tesouro direto. No site também há diversas apostilas disponibilizadas gratuitamente.

]]> http://www.papodebolsa.com/entrevista/?feed=rss2&p=357 0 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=285 http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=285#comments Wed, 19 May 2010 05:33:45 +0000 Fernando http://www.papodebolsa.com/entrevista/?p=285

Analista Técnico da Alpes Corretora – Colunista e condutor do Fórum de Mercado FG / WIN “Com a análise técnica é possível aumentarmos a probabilidade de acerto dos próximos movimentos do mercado” “Para maximizar lucro e minimizar perdas é necessário o uso do gerenciamento de risco sempre e com relação stop vs potencial de lucro a seu favor” “É necessário se conhecer e saber onde você tem mais chances de ganhar no mercado” Curso de Análise Gráfica (Veja aqui)

Por: Fernando Biondi | 19 de maio de 2010

Atuando como analista técnico há mais de dez anos, Fernando Góes é um dos pioneiros na condução dos Fóruns de mercado durante os pregões. É analista da Alpes Corretora e comanda o Fórum FG / WIN, onde responde diariamente a dezenas de perguntas realizadas por investidores e traders a respeito do rumo das cotações e movimentos dos preços nos gráficos. Também assina coluna na WIN com textos abordando o comportamento dos investidores em suas operações na renda variável e regularmente ministra cursos sobre análise gráfica.

Quais as vantagens de operar mercado utilizando-se da análise técnica?

Vejo claramente duas vantagens, uma diz respeito à previsibilidade, com a análise técnica é possível aumentarmos a probabilidade de acerto dos próximos movimentos do mercado, já que conseguimos ler o fluxo de compra e venda buscando melhor possibilidade de acertar sobre o futuro. A outra e que vejo como mais importante embora aparente com o ‘adivinhar o futuro’, ou tentar aumentar a probabilidade disso, é o mais importante para conseguir disciplinar uma operação com stops e targets. Não conheço uma ferramenta que forneça isso tão claro: o stop é X o objetivo é Y, e quando alcançar determinado valor na alta, ajustar o stop para cima. Com isso conseguimos maior chance de acertar o movimento e ter sempre um stop de perda menor que o potencial de lucro, além de mecanismos de defesa quando vai a favor. Então vira matemática, se você sempre entrar com a chance maior de acertar o movimento e a relação de stop de perda versus potencial de lucro a seu favor, é fato que qualquer um pode ser vencedor no decorrer do tempo.

Como identificar nos gráficos o melhor momento para comprar ou vender?

Existem várias maneiras que varia do estilo de cada analista. Alguns usam mais indicadores e osciladores outros menos, uns contam ondas de Elliot outros não, enfim existem várias maneiras de aumentar a chance de acertar pra onde o mercado vai. Em minha opinião temos duas operações; as ‘contra-tendências’, onde procuramos compra no suporte e venda na resistência, usando stops curtos, e as a favor da tendência onde procuramos rompimentos de resistências para comprar e perda de suporte para vender. É aqui que entram as figuras de impulsão para ajudar a ver o quanto esse rompimento será significativo ou não.

O que são os suportes e as resistências e porque geralmente são funcionais?

São números de força do mercado. Suportes seguram a queda, resistências impedem a alta na maioria das vezes, e algumas vezes quando rompe esses números o mercado se solta para um movimento mais fácil e livre.

Quais são e como funcionam as principais figuras de impulsão?

Existem várias figuras e até a que de certa forma inclui todas, que é chamada de pivot. Sempre que o mercado faz um ziguezague desenha um pivot, mas eu em meus cursos resumo tudo em W (de alta) M (de queda) OCO (ombro cabeça ombro – de queda) OCOi (ombro cabeça ombro invertido – de alta), Três montanhas (baixa) Três rios (alta) e as demais acabam sendo uma variação dessas citadas já que como sempre brinco, o mercado não é desenhista, temos é que interpretar esses padrões que são sempre de acumulação (quando de alta) e distribuição (quando de queda). Gosto de mostrar que o importante é interpretar e não saber os nomes: M poderia ser chamado de duas montanhas, um OCO nada mais é que um três montanhas com a montanha central maior e por aí vai…

Que indicadores de tendência o senhor considera como importantes e como realizar a leitura dos mesmos?

Já utilizei muitos – ADX, TRIX, Stochstic e outros – e fui diminuindo eles do meu sistema com o tempo, por achar que dizem a mesma coisa e acabarem atrapalhando. Hoje uso só as médias móveis (MM), aliás, todos os indicadores que existem derivam das MMs de alguma forma, exponenciais (9, 21, 40 e 200) e aritméticas (3, 8 e 21), procurando cruzamentos de alta e de queda neles; e como oscilador pra procurar topos e fundos utilizo o Índice de Força Relativa (IFR), mas somente para achar divergências de topo e fundo.

Como investidores ou traders devem conduzir seus negócios com melhores probabilidades de acertos?

Sabendo o que estão fazendo. Falo isso porque o maior erro é operar com emoção; comprar porque “acha” que vai subir e vender porque “acha” que vai cair. Devemos comprar porque temos um sinal que o papel deverá subir, se der errado perco X no meu stop, se der certo ganho Y ou mais… Sempre com o Y sendo maior que X.

Como definir o risco / retorno de uma operação estabelecendo o stop / potencial de lucro?

Responder a essa pergunta é como responder por que prefiro a análise técnica, já que não saberia responder isso em uma aposta fundamentalista de trade, mas com gráfico estamos falando sempre de números concretos de suporte, resistência e etc. Então é só achar operações em que o stop, por exemplo, a perda de um suporte, seja menor que o target, por exemplo, à próxima resistência.

O senhor costuma dizer que o maior inimigo do investidor é ele próprio. Por quê?

Emoção! Você é seu pior inimigo no mercado e pode ser também o melhor amigo, tudo depende da emoção. Aqui entram conceitos da “teoria dos jogos”; é mais importante saber o que está fazendo e operar corretamente do que ganhar dinheiro. No mercado às vezes mesmo fazendo coisa errada, por exemplo, zerando rápido quando dá certo e deixando correr sem estopar quando dá errado, você pode por sorte ganhar algum dinheiro, mas no longo prazo será um perdedor e o inverso também é verdadeiro, às vezes vamos perder fazendo a coisa certa, mas no longo prazo seremos vencedores. No mercado lidamos diretamente com o dinheiro e uma das partes mais sensíveis do homem é o bolso. Imagine se um cirurgião operasse alguém só pensando em quanto iria ganhar de dinheiro, e não se concentrando em fazer a cirurgia corretamente; no mercado é muito mais difícil que em qualquer profissão separar isso claramente.

Como fazer uso do autoconhecimento a favor das operações?

Sabendo qual é seu perfil. Se você é uma pessoa agitada que não consegue relaxar ou ficar parado, por exemplo, nunca vai conseguir fazer investimentos de longo prazo e suas chances diminuem tentando fugir de sua área de conforto. Mas se você é calmo, ou até que não consegue assumir um prejuízo em um trade isolado, também nunca vai conseguir ser um trader de curto prazo porque terá que lidar com velocidade, stress, stops e etc. Por isso é necessário se conhecer e saber onde você tem mais chances de ganhar no mercado.

Quais os vínculos emocionais que alguns traders têm como se estivessem praticando apostas em jogos de azar?

O bolso é a parte mais sensível do ser humano, o dinheiro é como uma droga ou um jogo, ele gera prazer, tolerância, medo, ambição, vício… E a bolsa pode ser usada como um jogo por qualquer um. O cuidado aqui é em tratar as operações como um jogo de estratégia concreta, e não de sorte ou azar.

O que de melhor pode ser feito para maximizar lucros e minimizar perdas?

Gerenciamento de riscos sempre, 100% das vezes buscando operações que independentemente do prazo, tamanho, valor e etc., que sempre tenham a relação de stop vs potencial de lucro a seu favor. Seu stop pode ser de 2% , se você busca um ganho de 4 a 10% , seu stop pode ser de 10% se você procura lucros de 20%.

Por que vários investidores e traders se sentem afetados pela ‘lei de Murphy’ (Saiba mais)?

A sensação é essa, sendo muito mais uma característica do cérebro humano, que registra com mais ênfase os erros do que os acertos, do que uma situação que realmente acontece. Mas quando você acredita que um papel vai subir, não o compra e ele sobe mesmo, você seguramente registrará o erro. Se ele não tivesse subido você não lembraria daquela vontade de comprar. Na hora que você realmente entra irá registrar as duas coisas, erro e acerto, mas com muito mais ênfase quando errar.

Qual a sua expectativa para o Ibovespa para o curto médio e longo prazo?

Tenho uma expectativa positiva para o médio e longo prazo, principalmente devido os valores atingidos com a recuperação em 2009. Parece-me que ainda vamos refletir pra cima 60% ou até 100% do tamanho da queda. Quanto ao curto prazo acho que ainda teremos muita volatilidade e pouca definição.

Como são ministrados os seus cursos e o que os alunos aprendem nesse período?

Tento ser o mais prático e o menos teórico possível nos cursos. Primeiro não uso power point, o curso é feito com gráficos reais olhando o passado e o presente para mostrar a teoria. Eles ocorrem nos finais de semana, sendo que no sábado ensino a teoria, como ler e encontrar oportunidades no gráfico. Já no domingo aplico o que aprendemos nos papéis escolhidos pelos alunos, onde aplicando a teoria e mostrando onde comprar, o porquê da decisão, qual o valor ideal para o stop, onde elevar o stop, qual seria o target… Uso o passado para mostrar tudo isso, mas também não deixo de mostrar minha opinião pra frente e até buscar alguma oportunidade clara, para o curso proporcionar um investimento viável o mais rápido possível.

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Escritor Autor do livro: Investindo em Small Caps “Uma small cap promissora tem bons indicadores fundamentalista, evidenciado por bom histórico de lucros” “Quem não planeja seus investimentos corre o risco de ter disponibilidade justamente em um momento de euforia do mercado, escolhendo ativos caros” “O investidor pode construir uma carteira de small caps adaptada aos cenários econômicos e ao seu próprio perfil de risco” Livro

Por: Fernando Biondi | 11 de maio de 2010

O autor do livro “Investindo em Small Caps” é exímio estudioso sobre este grupo de ações, muitas vezes relegadas por investidores, parte devido o pouco conhecimento e menor exposição das mesmas na mídia. Lueders é bacharel em Direito com pós-graduações em Política judiciária e Administração da justiça, além de Gestão Empresarial. O Foco da entrevista definido pelo Personalidades do Mercado não poderia ser outro: o ‘mundo’ das small caps.

O que são as small caps, quais os prós e os contras e porque investir nessas ações?

As small caps são ações de empresas menores, com liquidez mais restrita quando comparada às demais alternativas de investimento em bolsa. De qualquer sorte, são empresas que também chegam a faturar bilhões e movimentar milhões diariamente, volumes superiores ao que muita gente imagina.

A principal dificuldade é que a pesquisa no universo total de ações da bolsa para encontrar empresas subavaliadas, com potencial de crescimento exponencial, é tarefa que exige preparo técnico e comportamental, além de métodos adequados. Não se trata de opções de investimento expostas em uma vitrine, com inúmeros indicativos, propagandas e facilidade imediata de acesso a análises e material de apoio à decisão. Felizmente, todo o esforço necessário para localizar uma excepcional empresa, costumeiramente uma small caps, é altamente recompensado no caso de acerto. Há situações em que o retorno supera 10, 20, 50 vezes o investimento inicial! Trata-se do justo premio para quem dedicou seu tempo e nadou contra o comodismo que é seguir indicações de terceiros.

Há diversas razões para acreditar nas small caps. Começa com o desprezo da omissão de análises destes ativos dos players do mercado. Isto é ótimo, pois enquanto muitos estão buscando rentabilidade num mesmo ativo, há outros totalmente desprezados e que podem guardar tesouros inexplorados. Além disso, as small caps podem crescer diversas vezes o tamanho inicial. Uma empresa com 1% de market share, caso aumente para 2%, terá crescido 100% e isto provavelmente demandará um novo patamar de cotação das ações. Uma empresa que já possue 50% de Mercado, caso incremente os mesmos 1% o market share, terá um apenas 2% de crescimento. Mas é necessário selecionar bem as empresas.

Além disso, a lista das maiores altas de todos os anos no mercado de ações é sempre composta por small caps que foram desprezadas num determinado momento. Em 2009, por exemplo, várias ações de bancos médios e construtoras apresentam altas exuberantes.

Que critérios devem ser utilizados para avaliar e escolher esses ativos e qual a melhor estratégia para operá-los?

Há uma série de critérios a serem considerados. Começa por observar as relações de preço versus valor, como os indicadores Preço/Lucro, Preço/Valor Patrimonial, Preço em relação ao faturamento, Dividendo pago em relação ao preço e Preço/EBITDA, entre outros. Após, é necessário verificar o balanço da empresa, constatando a situação patrimonial e se os resultados que geraram bons indicadores são recorrentes. A decisão de investimento e a compra se dá aos poucos, quando as evidências de que a empresa pode apresentar bons resultados vão se confirmando a cada novo balanço trimestral publicado.

Os indicadores fundamentalistas juntamente dos balanços indicaram, portanto, as fases de compra, manutenção ou venda das ações. Com isso, o investidor estará comprando ações durante a crise, a preços extremamente convidativos. E estará vendendo durante a euforia, quando os preços indicam que o risco de perder capital supera o ganho ainda possível.

Qual o percentual do montante do capital destinado ao mercado acionário por um investidor seria o recomendado para aplicar nesse grupo de ações?

Depende bastante do momento do mercado acionário e do conhecimento e perspicácia do investidor. Em alguns momentos, como aquele em que vivemos o pânico extremo, no final de 2008, era possível ter um percentual bastante superior de small caps em relação às blue chips. Em contrapartida, durante o ano de 2007, em que as small caps tiveram um desempenho excepcional, muitas delas ficaram mais caras que as ações de empresas de maior liquidez. E serão os indicadores fundamentalistas e as perspectivas econômicas que determinarão o peso relativo de cada aplicação.

O detalhe muito importante é que o investidor pode construir uma carteira de small caps adaptada aos cenários econômicos e ao seu próprio perfil de risco. Basta escolher os ativos que comporão a carteira seguindo esta direção. Por exemplo, ativos de menor risco, que embutem menor crescimento futuro em seus preços atuais e pagam bons dividendos, tendem a ter menor volatilidade, enquanto que as empresas cuja situação patrimonial seja menos favorável e que lutam para melhorar seus resultados empresariais, geralmente são as primeiras a serem vendidas pelos investidores quando os ventos são desfavoráveis.

Qual a importância o senhor confere à análise fundamentalista e a técnica para as small caps?

A análise fundamentalista é a base de sucesso para o investidor de small caps. Já dizia Benjamim Graham que no curto prazo o mercado é uma urna de votos e no longo prazo é uma balança. São os balanços que indicam o rumo que a empresa está seguindo. A partir deles é que se sabe o quanto se recebe de proventos hoje e quanto se projeta receber no futuro diante do reinvestimento dos lucros. O balanço demonstra também a qualidade da gestão quando são comparadas empresas do mesmo segmento econômico.

As empresas small caps reagem aos resultados. Quando vem acima da expectativa, a tendência é que as ações desempenhem melhor que o mercado e vice-versa. Embora se diga que a análise técnica sirva para definir o momento de comprar ou de vender um ativo, os indicadores fundamentalistas também servem de suporte para estabelecer a partir de que preço vale a pena começar a comprar ou a vender ações de uma empresa.

Como diferenciar as small caps supostamente promissoras dos “Micos”?

Há uma série de critérios que permitem diferenciar um mico de uma small cap promissora. Uma small cap promissora tem bons indicadores fundamentalista, evidenciado por bom histórico de lucros, situação patrimonial adequada, boas margens operacionais, etc. Já um mico geralmente se trata de empresas com prejuízos recorrentes, com margens apertadas, com uma sequência de projetos e promessas que não resultam em lucros. E, na maioria dos casos, acumulam passivo a descoberto.

Diversos micos são especializados em trazer esperanças a investidores ávidos por acertar o grande golpe de sorte da vida, como ocorreu com aqueles que acreditaram nas ações da Telebrás. Inúmeros fóruns de discussão são frequentados por pessoas que desejam ver seu mico reagir, mas ultimamente o que tem sido visto é que muitas empresas estão deixando de negociar na bolsa, uma vez que sequer cumprem suas obrigações contábeis e societárias. E o especulador corre o risco de ficar com os papéis na mão até a decretação final da falência.

É viável investir nesses papéis visando o curto prazo, digo, entre três meses a um ano?

O mercado acionário é volátil, imprevisível, suscetível à influencia de inúmeros fatores, relevando-se praticamente impossível acertar quando estará em períodos de queda ou de alta. O maior inimigo de seu investimento, além da falta de conhecimento do que está comprando, é não ter o capital necessário para investimento em bolsa pelo tempo suficiente para que as boas escolhas comecem a gerar resultados.

Com efeito, quem não planeja seus investimentos corre o risco de ter disponibilidade justamente em um momento de euforia do mercado, escolhendo ativos caros. Depois, pode acabar precisando dele quando o humor tiver virado, em um de seus comuns episódios de bipolaridade, obrigando-o a vender suas aplicações em um momento ruim.

É por isso que não recomendo a nenhum investidor aplicar capital na bolsa por período exíguos, com capital com prazo de validade. A primeira providência é dispor do capital necessário para emergências em uma aplicação que não contemple tanta volatilidade como a bolsa de valores.

No curto prazo, o mercado se comporta de maneira emocional, mas, no longo prazo, são as empresas bem administradas, compradas a preços atrativos, que resultarão em valorizações expressivas e o investidor deve ter tempo suficiente para esperar os frutos amadurecerem.

Como se comportam as small caps nos ciclos de alta e de baixa do mercado? É aconselhável acompanhar as oscilações e liquidar posição ou comprar lotes maiores conforme a tendência, ou a indicação seria investir gradativamente segurando-as por períodos mais longos?

Quando houve o estouro da crise, muitos investidores estrangeiros, em busca de liquidez, venderam ações a qualquer preço. E como eram raros os compradores, os preços das ações de liquidez mais reduzida despencaram, abrindo uma janela de oportunidade impressionante, com diversas empresas negociadas a preços totalmente irracionais, impensáveis. Com a volta dos investidores, especialmente estrangeiros, ocorre cenário inverso, havendo ausência de vendedores. Esta pressão de compra é muito mais facilmente sentida nas empresas com menor liquidez.

O investidor deve fazer uso de outras alternativas de investimento que se comportam de forma diferente do mercado de ações para compor sua carteira de ativos. Isto garantirá capital para aplicar durante as liquidações, como a que vimos no final de 2008. Estes recursos são angariados com os lucros realizados no decorrer das altas, na medida em que os preços começam a precificar de forma excessiva um cenário positivo.

Não há prazo certo em que o investidor ficará com a ação. Pode ser que as ações venham apresentando alta e os lucros sigam com a mesma evolução, renovando a justificativa para manutenção das ações. Não serão poucas às vezes em que após longos períodos, o investidor verá suas ações se multiplicarem de forma relevante de valor. Também é possível que uma escolha se revele inadequada, com a empresa aparentemente promissora decepcionando na divulgação de balanços. Nesta hipótese, pode-se avaliar a venda das ações, independentemente do tempo e da existência de lucros ou não nas negociações.

Por vezes alguns desses ativos apresentam longa fase de estagnação em suas cotações, com duração de semanas ou meses. Existem períodos mais indicados para compras ou para vendas?

O investidor deve acompanhar os resultados trimestrais, comparar com os desempenhos passados e visualizar como anda a tendência. O melhor momento de comprar uma ação é quando se é um dos únicos interessados em fazer isto, valendo o mesmo para a venda. Este conceito paradoxal exprime apenas a realidade de que quando muita gente estiver querendo comprar um ativo, é grande a probabilidade de seus preços estarem muito altos. Afinal, é assim que se formam as bolhas.

O fato de as cotações ficarem estacionadas por um longo período apenas pode ampliar o prazo de oportunidades de compra ou de vendas, ou indicar um momento de manutenção, quando o investidor deve aguardar para que os frutos de suas boas decisões possam ser colhidos ou reavaliar seus erros, tudo de acordo com a evolução dos balanços empresariais. Em empresas baratas, com bons múltiplos, esta espera pode ser remunerada com dividendos regulares e compensadores.

O senhor é autor da importante obra literária “Investindo em SMALL CAPS ”. O que o investidor encontra neste livro que lhe possibilita melhor qualificação para operar essas ações?

O livro apresenta um roteiro completo para que o investidor tenha sucesso em sua empreitada no mercado, abordando aspectos que o diferenciará para obter ganhos consistentes a longo prazo. Você saberá quanto está pagando quando compra uma ação e quais são seus riscos, livrando-o do tormento costumeiro para os investidores em geral, que é decidir o que comprar, quando, em qual quantidade, como se comportar, que dinheiro utilizar, dentre outras questões.

Mostra ao investidor um roteiro completo para seleção de empresas, especialmente small caps. O livro trata, entre outros assuntos, da:

a) contextualização do momento do Mercado acionário, abordando a análise multimercado de investimentos, entre outros;

b) dos indicadores fundamentalistas, advertindo sobre os possíveis erros na utilização deles;

c) dos aspectos relevantes do balanço a serem apreciados, das fontes de informações e formas de avaliação das empresas;

d) dos tipos de empresas small caps para investimento, sendo abordados os indicadores que devem ser utilizados para seleção de cada uma delas;

e) da estratégia de investimento, abordando como minimizar o risco, como compor a carteira de ações, a importância da diversificação e como fazê-la de forma eficiente;

f) a freqüência da negociação de ações, o momento para compra, manutenção e vendas é discutido;

g) do comportamento que o investidor deve ter e quais são aqueles que afetam o desempenho no Mercado acionário;

h) de exemplos práticos da carteira small caps, mostrando como ela foi formada, seu objetivo e resultados, com a análise completa de três empresas com diferentes características e razões para compra.

Quais as small caps podem ser destacadas como atrativas para o médio e longo prazo?

Os preços atuais não relevem mais barganhas absurdas. Mas ainda há small caps bem administradas, com resultados promissores, que são negociadas levemente abaixo ou próximo do valor patrimonial. Mas é claro que agora é necessária uma boa seletividade, uma vez que o nível de acerto vai ficando mais difícil na medida em que as cotações vão ficando mais elevadas. O ideal é sempre aproveitar a insanidade coletiva que vende ações a qualquer preço. Para quem não fez isto ainda, há empresas com preços ainda atrativos, mas que já subiram mais de 200, 300% desde o ápice do pânico.

Entre elas podemos destacar algumas empresas do segmento da construção civil e os bancos médios. A escolha poderá ser realizada brevemente, uma vez que as empresas têm até a primeira quinzena de maio para entregar os balanços. Sobre as perspectivas setoriais da bolsa, sugiro a leitura do tópico que publiquei no blog de minha autoria, “Perpectivas setorias para as small caps em 2010” (Veja aqui).

Como o senhor vê o mercado atual e qual a sua expectativa para o índice Bovespa para os próximos anos?

O que move o mercado são as expectativas. Vários olhares mundo afora estão atentos aos passos do Brasil. Muitos fatores positivos impulsionaram as valorizações, como os seguintes: patamar de juros em níveis historicamente baixos; investimentos a serem realizados em razão do pré-sal, da Copa do Mundo de 2014 e das Olimpíadas de 2016; ampliação da oferta de crédito, inclusive para o setor imobiliário; aumento da renda do trabalhador; patamar de desemprego em níveis muito baixos e pauta exportadora impactada positivamente pela demanda Chinesa.

Os maiores riscos de longo prazo são os decorrentes dos problemas estruturais do Brasil que ainda precisam ser resolvidos, como a carga tributária, a eficiência do Estado, o nível de educação da população e mais recentemente, o perigo do aumento dos gastos públicos correntes, que tem sistematicamente diminuído o superávit primário, sustentado por mecanismos contábeis.

Diante deste quadro, é bastante factível que a bolsa continue se valorizando, mas não no ritmo que vimos recentemente, e muito menos sem volatilidade. A verdade é que a demanda chinesa sobre a pauta de exportações brasileiras e o aumento do crédito (cujo efeito um dia acaba) ofusca bastante a visão do que ainda há que ser feito e dá uma falsa impressão de que tudo está resolvido.

Mas com trabalho e seriedade, o Brasil pode sim avançar posições importantes no ranking de maiores economias globais, o que contribuirá decisivamente sobre o desempenho do mercado acionário.

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Trader Profissional Sócio-fundador da Leandro & Stormer Autor do livro: Táticas Operacionais de Posição em Ações “A identificação de topos e fundos ascendentes ou topos e fundos descendentes ainda é o melhor modelo para identificar a tendência corrente do mercado” “A principal característica de um trader vencedor é a disciplina. De nada servirá construir um modelo de trade perfeito, se não houver disciplina para executá-lo do inicio ao fim” “O manejo de risco é uma ferramenta que não faz parte da análise técnica, mas que é fundamental para traders e pessoas que venham a operar no mercado” Livro

Por: Fernando Biondi | 05 de maio de 2010

Formado em medicina com especialização em cirurgia plástica, Alexandre Wolwacz, também conhecido como Stormer, é sócio-fundador da  Leandro&Stormer. A empresa foca os serviços para a formação de traders, disponibilizando vários cursos sobre a análise técnica e aprendizados sobre o mercado de ações e derivativos. O Personalidades do Mercado definiu a linha da entrevista segmentando as perguntas sobre a AT e as investidas de curtíssimo e curto prazo, operações largamente utilizadas por vários investidores e especuladores que buscam lucros rápidos em trades curtos ou mesmo para maximizar ganhos para as carteiras de prazos operacionais maiores.

Porque a Análise Técnica é um instrumento eficiente para operar mercado?

A análise técnica tem como principal propósito identificar a força dominante em cima de um ativo. Entendemos o mercado como sendo uma constante briga entre compradores e vendedores, seguindo a lei da oferta e procura. Ao identificar um ativo em que a pressão de compra domina, podemos atuar na compra do mesmo com maior segurança. Ao visualizar um ativo onde a pressão de venda domina, podemos operá-lo na venda. As tendências então são nada mais nada menos do que a correta identificação de qual força domina um mercado.

Melhor que isso, podemos analisar estatisticamente os resultados, verificando índice de acerto, observando nível de eficácia de cada ferramenta e trabalhando com volumes adequados por papel. Porém lembre-se, apenas analise técnica não funciona. Há necessidade de outras ferramentas importantes associadas para o correto desempenho no mercado.

Quais os indicadores de tendência mais utilizados e como extrair melhor eficiência dos mesmos?

Existem vários indicadores de tendência criados. Minha franca opinião é que a maioria não tem grande serventia. A identificação de topos e fundos ascendentes ou topos e fundos descendentes ainda é o melhor modelo para identificar a tendência corrente do mercado. Um outro método bastante útil para tal finalidade foi criado por um trader chamado Joseph Stowell e se chama “Three line Bar”; é um modelo mais ágil de identificação de mudança de tendência do que os clássicos pivots de alta e pivots de baixa.

As médias móveis (MMs) ainda são interessantes para tal finalidade também. Se utilizarmos médias móveis para definição da tendência, podemos pela periodicidade da MM localizar qual tendência ela reflete. Assim sendo, se usarmos uma MM de 21 dias, temos a definição da tendência terciária. Se utilizarmos uma MM de 40 dias ou de 63 dias teremos a tendência secundaria. E na mesma idéia, se utilizarmos uma MM de 200 ou de 233 dias teremos a tendência primaria do papel. – Uma das regras fundamentais e mais importantes de ser obedecida é não operar contra a tendência que você elegeu operar.

Ferramentas como ADX, dentre outras, são a meu ver absolutamente supérfluas. Sou partidário da filosofia de ter a estrutura mais simples possível para resolver um problema, obedecendo ao principio de Occam, que nos afirma que não devemos multiplicar entidades desnecessárias para a resolução de um mesmo problema.

Como definir a tendência de alta e de baixa através dos gráficos?

Basicamente, a tendência de alta é visualizada quando temos topos cada vez mais altos e fundos cada vez mais altos em gráfico. Ou seja, exemplificando um ativo, que tenha marcado topo em R$13,00. O fundo seguinte marcado em R$10,00. Na próxima movimentação de alta, os preços sobem até R$ 11,50 e marcam novo topo. No momento em que os preços, perderem os R$ 10,00 poderemos afirmar uma tendência de baixa instalada, já que necessariamente o próximo fundo estará abaixo de R$10,00. Nesse caso, sabemos que não devemos operar na compra desse ativo.

Agora, seguindo o exemplo, se o ativo, forma novo fundo em R$ 9,00. Após esse movimento ele sobe para R$ 11,00 e forma novo topo ali. O próximo recuo leva um fundo a se formar em R$ 9,50 ( acima do último fundo) . Assim que superarmos os R$ 11,00 teremos uma inversão da tendência de baixa para uma tendência de alta. Isso recebe o nome de pivot de alta. E o pivot é a base da analise técnica.

Esse conceito que é muito importante e amplamente divulgado isoladamente não ajuda. E sabe por que não? Porque as pessoas não sabem identificar um topo, nem um fundo. Não se fala de formas objetivas de localização de topo ou fundo.

Vou aproveitar esse espaço para conseguir estabelecer uma forma objetiva de localizar topos e fundos. Defino topo como sendo o dia que tem seu fechamento, precedido por dois fechamentos anteriores abaixo e seguido por dois fechamentos abaixo deste. Da mesma forma, um fundo fica sendo o fechamento que é precedido por dois fechamentos acima e seguido por dois fechamentos acima. Com esse conceito, podemos estabelecer precisamente nossos topos e fundos.

Que períodos gráficos são os mais indicados para as operações de curtíssimo e curto prazo?

Comparo o período gráfico com estilos no tênis. Ao operar usando um gráfico semanal, estamos implementando operações de curto prazo e este seria um estilo de jogo de fundo de quadra. Ao estabelecer nossas operações no gráfico de 60 minutos, estamos operando no curtíssimo prazo em uma forma de saque e voleio.

Operar no gráfico diário seria jogar no meio da quadra, na zona que recebe o nome de “mata-burro”. Assim sendo, a meu ver o trader precisa se polarizar entre gráficos semanais para position ou 60 minutos para swing trade. O Swing trade feito no gráfico diário é altamente complexo e pouco factível.

O que são as operações day trade, swing trade e position trade, e quais os melhores métodos para auferir bons resultados das mesmas?

Day trade são operações que se iniciam em um dia e terminam no mesmo dia. O trader que usa esse estilo acompanha o mercado todo o tempo, opera buscando ganhos de 0,5 / 0,8%  em cada trade. Faz muitas operações por mês.

O swing trade é um estilo operacional que as operações duram entre um dia a no máximo cinco  dias. O tempo médio é de dois dias. A idéia é capturar movimentos contra uma força cansada, repiques ou breves realizações. O alvo é em torno de 3 a 3,5% no curtíssimo prazo de dois a três dias, usando um gráfico de 60 minutos e carregando as posições por no Maximo cinco dias. Também requer acompanhamento todo o tempo do mercado.

Minha opinião é que esses dois prazos acima não podem ser operados pelas pessoas que tem outras profissões, outras atividades e que não tem dedicação completa ao mercado.

O prazo de position trade usa o gráfico semanal. As operações levam entre duas a dez semanas, em média seis semanas. Não há necessidade de acompanhamento em tempo integral do mercado. A pessoa planeja suas operações no final de semana e uma ou duas vezes por semana olha o mercado por uns 15 a 30 minutos e executa as ordens.

Melhores métodos para ter bons resultados… hummm. Primeiro eu diria que para ter resultados a pessoa precisa ter um método. Um sistema de operar; uma forma que ela possa repetir sistematicamente, os mesmos pontos de entrada, os mesmos stops, a mesma metodologia empregada diariamente. Existem varias ferramentas interessantes, MM (médias móveis), IFR (Índice de Força Relativa), Estocásticos, MACD, enfim, dezenas delas. Se um trader tentar usar dois métodos já se enrascou. Se operar dois papéis com dois métodos, se enrascou ainda mais.

Resumidamente falando, definir seu sistema operacional, definir o ativo que será operado, trabalhar com uma única ação, um único sistema em um único prazo operacional. Essa é a forma mais imediata de auferir lucros. Ou seja, se tornar um “especialista” em um papel, um sistema, um prazo.

Existe um grupo de ações indicadas para operações que visam prazos menores?

As operações de prazo menor necessitam ativos mais líquidos. Perceba que a medida que diminui a liquidez de uma ação a distância entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda aumenta gigantescamente. Essa distância se chama “spread”. Logo, spread é a distância que existe entre a melhor compra e a melhor venda. Liquidez é numero de negócios  /dia basicamente.

Alguns papéis chegam a ter 5000 negócios em um dia, outros tem apenas 200 negócios em um dia e ainda temos alguns que tem 20 negócios em um dia. – Sem duvida que operações de prazo menor precisam de ativos que tenham a maior liquidez possível, para que isso permita entradas e saídas rápidas. Como regra geral, papéis bons para se realizar day trade precisariam ter no mínimo 1000 negócios dias.

O que é e como utilizar o manejo de risco?

O manejo de risco é uma ferramenta que não faz parte da análise técnica, mas  que é fundamental para traders e pessoas que venham a operar no mercado. Ao mesmo tempo que o manejo de risco é importante para diminuir o risco exposto, sabemos que ele também pode cortar ou diminuir eventuais lucros. A idéia de um bom manejo de risco é diminuir posições em trades que carreguem um risco implícito muito grande.

Deixe-me resumir o que é risco implícito: Quando você compra um papel a R$ 50,00. Se você não colocar nenhum estope na operação, o seu risco implícito é de R$ 50,00. Ou seja, tudo o que você pode perder é todo o capital que foi colocado, no caso de uma falência da empresa. Mas, se você colocar um estope em R$ 49,00 digamos, pois ali o gráfico indicou algum suporte. Então, o risco implícito dessa operação passa para R$ 1,00 por ação comprada.

Muito bem, digamos que você aceite em uma operação perder no Maximo 2% do seu capital. Supondo um capital de R$ 100.000,00. Você aceitaria perder em uma operação um capital de R$2000,00. Nessa mesma operação com um risco implícito de R$1,00 por ação, usando um manejo de risco, você poderia comprar 2000 ações. Logo, para saber a quantidade de ações que você pode comprar em um determinado trade, você divide a perda máxima que você aceita pelo risco implícito do trade. Lembrando que risco implícito é o preço de entrada menos o preço de estope. Esse é apenas um dos vários tipos de manejo de risco que existem. Esse é o mais básico e simples de todos.

Quais as vantagens e as desvantagens em estabelecer compras nas proximidades dos suportes ou após os preços romperem as resistências?

Basicamente, podemos dizer que existem traders que compram força e existem traders que compram medo. Quando o mercado rompe uma resistência ele demonstra forca. E os traders que compram rompimentos usam esse sinal. A vantagem desse modelo é que o trade rapidamente evolui a favor. A desvantagem é que muitas vezes o que vemos é um falso rompimento  e isso significa sermos estopados. Você estaria comprando um ativo depois que ele já subiu, para vender depois que subisse mais.

Quando se compra após um recuo, você basicamente compra medo, compra uma situação em que a forca de venda esta cansada. Ou seja, compra depois que caiu para vender depois que subiu. O desconfortável disso é que acertar o exato fundo é complicado, alem disso, o medo da compra após longas quedas. Tudo isso implica em maior necessidade de controle emocional e não se deixar influenciar por noticias, situações ou fóruns.

O que é necessário fazer para se tornar um trader vencedor e quais são as principais características desses profissionais?

A principal característica de um trader vencedor é a disciplina. De nada servirá construir um modelo de trade perfeito, se você não tiver a disciplina para executá-lo do inicio ao fim. Não adianta desenvolver o melhor sistema de stop do mundo, se não conseguir seguir o método. Logo, a disciplina é a característica fundamental; após esta, o trader precisa ser sistemático, objetivo, assertivo e metódico. Ele só precisa estudar o suficiente para definir seu modelo de operar. Uma vez definido este modelo ele pode parar de estudar e somente se dedicar a fortificação das qualidades já descritas.

Como conviver com os habituais abalos emocionais tão comuns para aqueles que operam renda variável?

Eu costumo dizer que existem três tipos de traders: os “achistas”, os de “estilo livre” e os “sistemáticos”.

Os ‘achistas’ usam a analise técnica e a fundamentalista além das noticias; fases da lua e todo e qualquer tipo de informação para montar uma “impressão” do tipo… eu acho que vai subir, ou eu acho que vai cair. Esses estarão sempre a mercê dos abalos emocionais.

Os de ‘estilo livre’ usam diferentes ferramentas, operam diferentes papeis, trabalham em vários setores. Usam um padrão de trade, mas dentro desse padrão, há margem importante para subjetividade. Existe um filtro que é seu próprio cérebro que ira no final dizer se o trade ira ou não ser executado. Esses trades precisam ser altamente controlados e emocionalmente estáveis. Diria que precisam ser quase vulcanianos.

Já os traders ’sistemáticos’ decidem por um sistema. Estudam ele e suas características, definem um papel. E uma vez escolhido tudo isso partem para a operacionalização do método. Eles seguem incondicionalmente o sistema. Do inicio ao fim. Esses traders não precisam pensar, nem achar, precisam apenas seguir o que o gráfico ordenou. Esses traders não têm a influencia das emoções em suas decisões, eles obedecem cegamente o modelo definido.

Qual a sua opinião sobre o ainda pequeno, mas crescente mercado de aluguel de ações, visando operar na venda, a favor da tendência de baixa?

É um processo inexorável no crescimento do mercado. À medida que o mercado vai crescendo as operações de venda e aluguel precisa crescer para disponibilizar esse tipo de operação para as pessoas. O processo burocrático ainda é grande. E precisará, a meu ver, ser revisto a medida que as pessoas físicas  necessitarem mais disso. Note em 2000, as pessoas físicas eram apenas 3% da movimentação diária da bolsa, não havia porque se pensar em oferecer ferramentas para 3% da movimentação. Hoje, a pessoa física representa 27% da movimentação.

Nosso mercado está amadurecendo, ainda há necessidade de crescimento na liquidez de opções put, de opções call de mais ações. Ainda há necessidade de crescimento de liquidez nas opções de prazo mais longo; criação de Opções de longa duração, com vida de dois ou três anos com liquidez boa. – Não há como não ocorrer isso. É nessa direção que o mundo caminha. Assim como, em um futuro mais distante eu vejo uma globalização das bolsas, em que uma pessoa possa operar daqui em uma bolsa das Américas.

Opções de compra e de venda são cobiçadas por iniciantes que vêem possíveis ganhos rápidos com percentuais generosos. Contudo é evidente a complexidade em operá-las. O que são a quem se destina e porque investir nesse grupo de derivativos?

A maior parte das pessoas já comprou uma opção de venda em sua vida. Mesmo quem nunca operou no mercado financeiro. Quando você compra um seguro de um carro, você esta comprando uma opção de venda. Ou seja, digamos um seguro de um carro que você comprou por R$55.000,00. Você paga o seguro de R$ 2.000,00 ( esse é o preço da opção de venda que você comprou) .Se o ano se passar e não ocorrer sinistro, você não exerce sua opção e ela vira pó. Se houver um acidente e perda total do carro, você exerce sua opção de venda e com isso “vende” o carro destruído para a corretora por R$55.000,00.

As opções de compra funcionam também na vida real. Digamos que você decidiu comprar um apartamento, por R$ 100.000,00. Mas não tem todo o dinheiro no momento. Você acredita que dentro de dois meses terá o dinheiro. Mas ao mesmo tempo, acredita que o valor desse apartamento dentro de dois meses pode estar em R$120.000,00. Então, o que você faz? Oferece um sinal ao dono para que ele “segure” o apartamento para você. Esse sinal é o premio que você pagou para comprar uma opção de compra do apartamento.

Como se pode ver são ferramentas de mercado que ajudam uma pessoa na estratégia de proteção de seu capital. Essa é a principal idéia de uma opção; ferramenta de proteção. Infelizmente as pessoas usam como ferramenta de especulação agressiva e, com isso, acabam se destruindo.

Opção de compra de uma ação, nada mais é do que o direito de comprar uma ação, a um determinado preço, em uma determinada data. Opções de venda de uma ação são o direito de vender uma ação, a um determinado preço, em uma determinada data. O lançamento coberto de opções é uma excelente ferramenta de remuneração de carteira. Outra estratégia possível é a operação de taxa.

Como vê o desempenho do Ibovespa, e qual a sua expectativa para o índice?

Minha expectativa para o Ibovespa seria formação de topo em 2010, lateralizado. Aceleraria recuo em 2011 e em 2012..e em outubro de 2012 teríamos fundo no mercado. Repetindo ciclo de 2000 -2001 e 2002.

O que a Leandro&Stormer disponibiliza no mercado para melhor qualificar investidores e traders?

A empresa é formada por traders que operam seu próprio capital há mais de 10 anos. Nesse tempo, ensinamos outras pessoas a operarem no mercado. Nosso foco é promover o crescimento financeiro das pessoas, com o intuito de melhorar a nossa sociedade. Acreditamos que o mercado possa ser uma ferramenta de crescimento econômico financeiro pessoal muito grande. E que as pessoas, utilizando as ferramentas certas, da forma apropriada podem gerar para si um futuro muito melhor.

Dessa maneira, temos muito material gratuito no site. Muitas táticas, informações e conhecimento disponibilizado gratuitamente, um fórum com muitos traders qualificados dando seus trades e suas visões do mercado. Nossa comunidade de traders hoje está em torno de 70.000 traders; que visitam nosso site, trocam idéias, apresentam métodos e analisam junto conosco o andamento do mercado.

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Psicanalista Escritora Diretora Executiva da Moddo “Quem não quer pensar e seguir uma estratégia acha planejamento chato, é indisciplinado e impaciente deve correr para bem longe do mercado de capitais” Moddo Blog da Márcia Tolotti Livros

Por: Fernando Biondi | 26 de abril de 2010

Autora dos livros “As armadilhas do consumo” e do “O desafio da independência, financeira e afetiva” a consultora financeira – com MBA em marketing – Márcia Tolotti discorre abaixo sobre os comportamentos peculiares de parte considerável dos operadores e investidores de mercado. Regularmente participa das edições da Expo Money onde ministra palestras sobre finanças além de assinar coluna no portal da InfoMoney.

Euforia ou ganância quase sempre são sentimentos nocivos para aqueles que operam mercado. Igualmente a ansiedade o medo e o pânico são sensações perturbadoras. Como controlar ou conviver com essas emoções e que conseqüências elas podem acarretar na mente do investidor?

Todos nós convivemos com tais sentimentos. Nas relações de trabalho, pessoais e amorosas, não seria diferente na relação com o dinheiro. A questão é que muitas vezes não percebemos, não nos damos conta, até porque esse é um processo inconsciente. Então, não tem como fugir das interferências emocionais e a forma mais fácil de controlar é, em primeiro lugar, aceitar que isso ocorre. O segundo passo é analisar quais são as maiores influências, por exemplo, é a ansiedade? A ganância? O medo? Como nossos sentimentos não são padronizados, cada um deverá identificar quais são as interferências, e aí sim, buscar uma forma adequada de equilibrar as emoções.

Na renda variável geralmente as análises racionais proporcionam sentenças mais equilibradas, o que não quer dizer acertadas, enquanto as emotivas são passíveis de riscos maiores. Mas e a intuição; qual o seu valor para as tomadas de decisões?

Podemos considerar que a intuição ou o feeling equivalem às experiências passadas, armazenadas na mente do investidor e que diante de uma situação atual, ele recorre ao conhecimento adquirido anteriormente. Desta forma, a intuição é válida, porque ela não é um sentimento etéreo, místico, mas é o rastreamento cerebral feito através dos atalhos que a mente possui, são os chamados marcadores somáticos, ou seja, a reunião compactada de lembranças, fatos e emoções em uma rápida reação e que comumente chamamos de intuição. Portanto, isso não é ruim, mas é fundamental lembrar que esta é apenas uma ferramenta que dispomos para tomar decisões, obviamente, não pode ser a única.

Estratégia, planejamento, disciplina e paciência são regularmente citadas como qualidades importantes para aqueles que operam mercado acionário. O que o investidor pode fazer para se capacitar e ser obediente a essas máximas, visto que muitas vezes, envolve o seu perfil como ser humano?

Quem não quer pensar e seguir uma estratégia, acha planejamento chato, é indisciplinado e impaciente deve correr para bem longe do mercado de capitais, a menos é claro, que tenha a intenção de perder dinheiro. Para quem quer, efetivamente, fazer dinheiro, precisa ter essas habilidades, e se não as tem, precisa urgentemente desenvolvê-las. Como? Infelizmente não há receita que valha para todos. Cada um precisa reconhecer seus limites e buscar formas de superá-los, se esse for seu desejo.

Operar na bolsa é difícil?

Para alguns é fácil, para outros é difícil. Para quem é difícil, mas tem vontade de aprender, as dificuldades são de duas ordens: a primeira é a falta de conhecimento e a segunda é a visão mítica e estigmatizada que possui do mercado de capitais. Para sanar a falta de conhecimento é fácil, basta estudar, fazer cursos, assistir palestras, acompanhar blogs, sites especializados, ler os livros da área, etc… Agora, para sanar a segunda questão, o trabalho é um pouco mais complexo, requer autoanálise e a superação de bloqueios, mas não é inviável.

Quanto é necessário ganhar para construir uma vida equilibrada?

Ganhar mais do que gasta, ou gastar menos do que ganha. A diferença entre o que recebe e o que gasta é que vai garantir o equilíbrio em períodos de turbulência. Quanto? Depende do padrão de vida de cada um, para alguns R$3.000,00 é suficiente, para outros R$ 40.000,00 mensais não bastam para passar o mês. Como uma regra básica podemos pensar que ao economizarmos 30% daquilo que recebemos e aprendermos a investir, teremos certamente uma bela aposentadoria.

Como os pais podem proporcionar aos filhos uma boa educação financeira?

O grande segredo é que os pais sejam educados financeiramente, o restante se dá através do exemplo. De nada adianta pais falarem sobre finanças, enquanto os filhos vêem o descontrole em casa.

Dois dos seus livros abordam desafios da vida atual: “As armadilhas do consumo” e “O desafio da independência, financeira e afetiva”. Que aprendizado os leitores encontram nas duas obras literárias?

O leitor encontra a possibilidade de refletir e se autoanalisar, ou seja, encontra a oportunidade de desenvolver o entendimento das interferências emocionais diante das finanças. Os livros são ferramentas que possibilitam o desenvolvimento emocional para uma vida financeira equilibrada.

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