O Megabolsa, centro de negociação eletrônico da BM&F BOVESPA apresenta padrão tecnológico similar às maiores   Bolsas de Valores internacionais. Conectado aos brokers das corretoras, oferece o suporte necessário para que investidores e traders possam efetuar seus negócios em velocidade espantosa. Isso em razão das facilidades oferecidas pela internet, motivo maior para que deixasse de existir os pregões viva-voz, aonde centenas de operadores, que no auge chegou a somar mais de 1000 profissionais cadastrados, se amontoavam para efetuarem as negociações.

Percebe-se o tamanho da responsabilidade do André Demarco, profissional responsável pelo departamento de operações da bolsa brasileira que, além da necessidade de buscar aprimoramentos tecnológicos constantes, tem que conviver com os dissabores, porventura o sistema venha travar, situações essas que exigem respostas imediatas para solucionar os problemas. A entrevista foi conduzida de maneira a privilegiar investidores recém ingressados na renda variável, abordando temas pouco comuns aos mesmos, como por exemplo, after market e o mercado de alta freqüência, dentre outros.

Quando o senhor iniciou as atividades na BM&F BOVESPA e quais as suas atribuições nesse período?

Iniciei minhas atividades em dezembro de 1991 e desde 2001 assumi o controle da área de operações. Em 2008 passei ao cargo atual que é Diretor de Operações da BM&FBOVESPA responsável pela administração das quatro plataformas de negociação, abrangendo renda variável, derivativos e futuros e renda fixa pública e corporativa.

Em que consiste o departamento de Operações da BM&F BOVESPA?

O departamento em conjunto com suas quatro gerências tem a responsabilidade de conduzir e aplicar as regras de regulação e auto-regulação em toda a negociação que seja registrada na BM&FBOVESPA.

Que mudanças significativas ocorreram na sua gestão?

O processo de eletronificação se consolidou e a BVMF passou a ser uma Bolsa totalmente eletrônica, sendo a terceira maior Bolsa em valor de mercado.

Que aprimoramentos ou novidades tecnológicas estão em curso ou em fase de estudos?

Estamos conduzindo em parceria com a ajuda do departamento de TI (tecnologia da informação) e da CME (Chicago Mercantile Exchange), nosso parceiro tecnológico, o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociação que substituirá as quatro plataformas atuais. O projeto está dividido, sendo que sua última fase deve ser concluída em 2012.

Qual a finalidade dos leilões que ocorrem na abertura e encerramento de cada pregão, como são realizados e quais os critérios para estabelecer os valores finais?

Todo e qualquer leilão tem como finalidade principal estabelecer o preço para o ativo no qual ele está sendo realizado. Os leilões, por serem realizados em momentos de destaque do dia de negociação, têm por finalidade estabelecer os preços de abertura e de fechamento dos ativos de forma transparente e equitativa.
O critério para estabelecer o preço de um leilão segue os seguintes princípios:
1 – o preço estabelecido será aquele no qual a maior quantidade de ações for negociada;
2 – o preço estabelecido será aquele no qual a menor quantidade de ações deixe de ser atendida; e
3 – o preço estabelecido será aquele que mais se aproximar do último preço negociado do ativo.

Algumas vezes as negociações de determinada ação sofrem paralisações no decorrer do pregão regular. Em que condições os ativos são ‘congelados’, exigindo novo leilão posteriormente?

As condições de interrupção da negociação durante a sessão de negociação do pregão regular estão fundamentadas em três pilares:
Desvio do preço de negociação;
Tamanho do lote de ações a ser negociado; e
Liquidez do ativo que será negociado.

O que é e como funciona o After Marker?

After Market é uma sessão de negociação que acontece após a realização do pregão regular. Podem ser negociados nesta sessão somente ativos no mercado a vista e que façam parte de uma das carteiras teóricas de índices da BVMF e que também tenham sido negociados durante o pregão regular.
Visando não permitir grandes oscilações de preço, a BVMF estabelece que a máxima oscilação de preço durante este horário de negociação é de 2%.

O que é o mercado de alta freqüência? Quais as conseqüências desta tecnologia para o mercado e para o investidor pessoa física que realiza operações visando prazos operacionais menores?

Alta freqüência é um tipo de investidor onde a característica operacional de sua atuação está pautada em várias operações realizadas ao longo do dia de negociação, onde o investidor entra e sai do mercado rapidamente assumindo riscos e aceitando um pequeno spread (diferença de compra e venda) para tomar sua decisão de entrar e sair do mercado.
Para o mercado este tipo de investidor é bastante importante pois assume a figura do tomador de riscos ou especulador do mercado, o que traz resultado imediato e benéfico para todo e qualquer outro tipo de investidor, com aumento da liquidez e a redução dos spreads de compra e venda nas telas dos sistemas eletrônicos de negociação.

Contrato e minicontratos, o que são e quais as providências devem ser tomadas para o investidor pessoa física operar mercado futuro? Essas operações estão disponíveis nas corretoras de valores que disponibilizam as transações de compra e venda das ações oferecidas pela Bovespa?

Operações cursadas em mercados futuros devem ser muito bem pesquisadas pelos investidores, dado que seus riscos são maiores pois os contratos em geral têm prazo de negociação pré estabelecido e também porque em mercados futuros existe o procedimento de ajuste diário, o que aumenta a necessidade ou não de capital por parte do investidor.
A relação de corretoras que atuam em nossos segmentos estão em nosso website. Em geral as corretoras têm atuação simultânea nos segmentos de ações e de futuros.

O que a BM&F BOVESPA faz para melhor orientar o investidor que inicia no mercado?

O processo de educação financeira e formação do conhecimento em mercados de capitais têm sido muito importantes para a BVMF em seus programas de popularização do mercado.

Circuit Breaker, o que é e em que condição é acionado esse sistema?

Processo estabelecido para interrupção da negociação toda vez que a oscilação do índice Bovespa atingir níveis elevados de oscilação negativa comparado ao índice de fechamento do dia anterior. Os níveis de oscilação e de interrupção do mercado são:
– Queda de 10% do índice comparado ao fechamento – interrupção de 30 minutos;
– Queda de 15% do índice comparado ao fechamento – interrupção de 60 minutos; e
– Queda de 20% do índice comparado ao fechamento – interrupção por tempo indeterminado, com negociação mínima quando do retorno da negociação de 30 minutos.

Como o departamento de Operações pode se proteger de situação similar à que aconteceu nos principais índices dos EUA no dia 06 de maio deste ano, quando em poucos minutos ocorreu queda brusca de aproximados 9%?

Na BM&BOVESPA temos o controle da oscilação de preços no sistema de negociação, de tal forma que em caso de movimentação de preços de forma desordenada e rápida, suspendemos a negociação no ativo e realizamos leilão de prazo mínimo de 5 minutos, dando chance ao mercado de fazer a descoberta do preço do ativo antes da conclusão efetiva do negócio.

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Data: 27 de junho de 2010 | Entrevistado por: Fernando Biondi

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